Agregati monetar M0 dhe M1. Oferta monetare M1 Oferta monetare dhe agregatët e saj

Oferta monetare– një grup fondesh blerjesh, pagesash dhe kursimi që i shërbejnë qarkullimit ekonomik dhe i përkasin individëve, organizatave (ndërmarrjeve) dhe shtetit. Në ofertën monetare ka para aktive, të cilat shërbejnë qarkullim në para dhe jo-cash dhe pasive(kursimet, gjendjet e llogarive, rezervat), të cilat potencialisht mund të përdoren për shlyerje.

Për të analizuar ndryshimet sasiore në ofertën monetare në një datë të caktuar dhe për një periudhë të caktuar, si dhe për të zhvilluar masa për të rregulluar normën e rritjes dhe vëllimin e ofertës monetare, përdoren tregues të ndryshëm përmbledhës të vëllimit dhe strukturës së ofertës monetare. - agregatët monetarë , i ndërtuar duke shtuar instrumente të reja krediti në vlerat e mëparshme në një sekuencë që karakterizon një ulje të mundësisë së përdorimit të tyre për blerjen e mallrave dhe shërbimeve. Agregatët monetarë ndryshojnë në gjerësinë e mbulimit të aktiveve të caktuara financiare dhe shkallën e likuiditetit të tyre.

Ka të ndryshme konceptet për përcaktimin e përbërjes së ofertës monetare . Sipas së pari– oferta monetare përbëhet nga para të gatshme (kartëmonedha, monedha) në qarkullim dhe para pa para (depozita bankare). Sipas këtij koncepti, në qarkullimin e pagesave, përveç parasë, mund të përdoren lloje të ndryshme letrash me vlerë - fatura, çeqe, certifikata depozitash. Ky koncept qëndron në themel të formimit të agregatëve monetarë të përdorur aktualisht nga Banka Qendrore e Federatës Ruse. Mbështetësit koncepti i dytë klasifikoni faturat, çeqet dhe nganjëherë letrat me vlerë të tjera si para pa para dhe përfshijini ato në ofertën e parasë. Sipas këtij koncepti, Banka e Rusisë në fillim të viteve '90 përdori agregatin MH, i cili përbëhej nga para dhe gjendje në llogari të ndryshme bankare, certifikata depozitash dhe obligacione qeveritare. Mbështetësit koncepti i tretë Ata mohojnë ekzistencën e parave pa para dhe konsiderojnë si para vetëm paratë.

Në shumicën e vendeve, agregati i aktiveve më likuide (agregati monetar M1) përbëhet nga mjete monetare në qarkullim dhe depozitat pa afat. Aktivet më pak likuide grupohen në agregatin M2 (Angli, Francë), në agregatin MZ (Japoni, Gjermani) dhe ndonjëherë në M4 (SHBA).

Le të shohim agregatët monetarë të vendeve të industrializuara duke përdorur shembullin e Shteteve të Bashkuara.

Oferta monetare M1 fokusohet në funksionin e parasë si mjet qarkullimi, sepse Në SHBA, të gjitha transaksionet e këmbimit kryhen duke përdorur para të gatshme dhe depozita transaksionesh. Njësia M1 përfshin: cash + depozita pa afat (të cilat nuk gjenerojnë të ardhura, por lejojnë përdorimin e çeqeve) + depozita të tjera të kontrollueshme (që gjenerojnë të ardhura). Paratë e përfshira në agregatin M1 përbëjnë fondin aktiv të parasë, d.m.th. Ky është një stok blerjesh dhe mjetesh pagese gati në një kohë të caktuar.


Depozitat e transaksionit(depozita pa afat dhe depozita të tjera të kontrollueshme) janë depozita nga të cilat fondet mund të transferohen te të tjerët në formën e pagesave për transaksionet e kryera duke përdorur çeqe ose transferta elektronike fondesh.

Njësia M2 bazuar në aftësinë e parasë për të qenë një mjet likuid për ruajtjen e fuqisë blerëse. Kjo njësi përfshin një sërë aktivesh që kanë një vlerë nominale fikse dhe aftësinë për t'u konvertuar në para dhe depozita transaksionesh për kryerjen e pagesave. Këto aktive kanë likuiditet mjaft të lartë dhe përfaqësojnë para të mundshme.

Tek njësia M2 përfshin llojet e mëposhtme të aseteve: M1+ Fondet e përbashkëta të Tregut të Parasë + Llogaritë e Depozitave të Tregut të Parasë + Depozitat e Kursimeve + Depozitat me Afat + Marrëveshjet e Riblerjes njëditore ("Repos") + Kredi Eurodollarësh njëditore.

Fondet e ndërsjella të tregut të parasë Këta janë ndërmjetës financiarë të pavarur që i shesin titullin publikut dhe i përdorin të ardhurat për të blerë letra me vlerë afatshkurtër, me interes fiks. Pothuajse të gjitha fitimet nga këto letra me vlerë (më pak tarifat e shërbimit) shkojnë për mbajtësit e titullit. Për shkak se letrat me vlerë të blera kanë një vlerë nominale të qëndrueshme, fondet mund të sigurojnë që vlera e një titulli të vetëm të mbetet konstante. Fondet e përbashkëta të tregut të parasë u ofrojnë aksionarëve të tyre mundësi të kufizuara për përdorimin e çeqeve dhe transfertave bankare, dhe në praktikë këto tela përdoren shumë më rrallë për pagesa sesa depozitat e transaksioneve.

Llogaritë e depozitave të tregut të parasë - Këto janë depozita të veçanta në tregjet e depozitave, të ngjashme me fondet e përbashkëta të tregut të parasë.

Depozitat me afat – këto janë depozita në institucionet depozituese që gjenerojnë të ardhura (%) dhe mjete nga të cilat mund të tërhiqen pas një periudhe të caktuar.

Depozitat e kursimeve - këto janë depozita në institucionet depozituese që gjenerojnë të ardhura (%), fonde nga të cilat mund të tërhiqen në çdo kohë, por këto depozita nuk u japin të drejtë pronarëve të përdorin çeqe.

Përdorimi i ATM-ve hapi aksesin në depozita në çdo kohë dhe rriti likuiditetin e tyre.

Marrëveshje (kontrata) njëditore për riblerje (repo)) – aktivet likuide afatshkurtra, të cilat janë një kontratë për të rënë dakord për të blerë letra me vlerë nga një institucion financiar për t'i rishitur ato të nesërmen me një çmim të rënë dakord paraprakisht. Diferenca ndërmjet çmimeve të shitjes dhe rishitjes është e barabartë me pagesat e interesit për përdorimin e fondeve. Marrëveshjet njëditore kanë prerje prej 100,000 dollarë ose më shumë. Këto aktive përdoren si nga firmat ashtu edhe nga ndërmjetësit financiarë.

Kredi njëditore në eurodollar – këto janë aktive likuide afatshkurtra të ngjashme me transaksionet repo dhe që përdoren për transaksione me fonde në dollarë të vendosura jashtë Shteteve të Bashkuara.

Furnizimi monetar i Ministrisë së Shëndetësisë përfshin: M2 + certifikata depozitash + operacione urgjente repo + kredi urgjente në eurodollar + aksione të fondeve të përbashkëta të tregut të parasë.

Certifikatat e depozitave – këto janë certifikata të depozitave të mëdha me afat për 100,000 dollarë ose më shumë. Certifikatat e depozitave mund t'u shiten mbajtësve të tyre përpara datës së maturimit dhe vlera e tyre nominale nuk është plotësisht e fiksuar* pasi çmimi me të cilin shiten mund të ndryshojë përpara maturimit të tyre.

Marrëveshjet e riblerjes me afat dhe huatë me afat në eurodollarë ndryshojnë nga ato njëditore në atë që kohëzgjatja e tyre i kalon 24 orë dhe ndonjëherë zgjat disa muaj.

Oferta monetare L1 (M4)= MH + pranimet e bankierit + letra komerciale + letra e thesarit afatshkurtër + bono kursimi amerikan.

Kjo njësi është mjaft e lëngshme dhe më e gjera nga të gjitha të përdorurat.

Njësitë e mëposhtme përdoren për të matur ofertën e parasë në Rusi::

MO - Paratë e gatshme në qarkullim", që përfshin paratë në qarkullim jashtë bankave;

M1 - Paratë , të cilat përfshijnë depozitat pa afat MO +;

M2 – Oferta monetare, që përfshin M1+ depozitat me afat dhe depozitat e kursimit;

M2X - Para të mëdha , i cili përfshin depozitat M2 + në valutë të huaj (në ekuivalentin e rublave - X).

Komponenti më i rëndësishëm i ofertës monetare është bazë monetare. Banka e Rusisë e përdor këtë agregat në një kuptim të ngushtë dhe të gjerë. Baza monetare në një përkufizim të ngushtë përfshin:

1) shumën e parave të gatshme në qarkullim, në arkat e ndërmarrjeve dhe organizatave (përfshirë bankat);

2) rezervat e detyrueshme të bankave tregtare në Bankën Qendrore të Rusisë.

Për bazën monetare në një kuptim të gjerë përfshijnë bilancet në llogaritë korrespondente dhe të tjera bankare me Bankën e Rusisë.

Baza monetare

Oferta monetare (M2)

Skema e formimit të strukturës dhe marrëdhënies së bazës monetare dhe masës së parasë në qarkullim (M2).

A – para të gatshme nga popullsia, në arkat e ndërmarrjeve dhe organizatave, përfshirë bankat;

B - fondet e bankave komerciale: rezervat e detyrueshme, llogaritë korrespondente me Bankën Qendrore të Federatës Ruse;

C – para të gatshme nga popullsia, në arkat e ndërmarrjeve dhe organizatave, përveç bankave;

D – gjendja e fondeve në shlyerje, llogaritë rrjedhëse, depozitat e ndërmarrjeve dhe organizatave, depozitat e individëve në banka.

Siç shihet nga figura, një pjesë e bazës monetare - paratë e gatshme në qarkullim (A, C) - përfshihen drejtpërdrejt në bazën monetare, dhe tjetra - fondet e bankave tregtare në Bankën Qendrore të Federatës Ruse - shkakton një rritje e shumëfishtë e ofertës monetare në formën e depozitave bankare. Kjo shpjegohet me faktin se fondet e bankave komerciale në llogaritë e Bankës Qendrore (B) mbeten të pandryshuara kur bankat komerciale japin kredi për klientët e tyre, sepse Ka vetëm një transferim të fondeve nga llogaria korrespondente e një banke në llogarinë e një tjetre. Sasia e depozitave gjatë lëshimit të kredive rritet, dhe vëllimi i ofertës monetare gjithashtu rritet - kjo është për shkak të aftësisë së sistemit bankar për të krijuar depozita bazuar në emetimin e shërbimeve bankare. Shkalla e rritjes kumulative të depozitave në procesin e kreditimit matet me shumëzuesin e bankës (MB), i llogaritur me formulën:

MB=1/norma e rezervës së kërkuar

Shkalla e ndikimit kumulativ të bazës monetare në vëllimin e ofertës monetare përcaktohet nga shumëzuesi i parasë duke përdorur formulën:

DM=M2/DB (bazë monetare)

Peshën më të madhe në bazën monetare e zë cash-i. Madhësia e ofertës monetare tejkalon shumë madhësinë e bazës monetare (disa herë). Rregullimi i vëllimit të ofertës monetare dhe bazës monetare kryhet duke përdorur masat e politikës monetare.

Oferta monetareështë oferta e parave e shtetit.

Oferta monetare i shërben lëvizjes së quajtur qarkullimi i parave.

Tërësia e të gjitha parave në një vend të caktuar që mbahen nga qeveria, firmat, bankat, qytetarët, në llogari, në lëvizje, në kuleta, në "stoqe", etj. forma oferta kombëtare e parasë. Qarkullimi i parasë si tërësi ndahet në para në dorë dhe jo në para. Qarkullimi pa para është shumë më i lartë se paraja (Fig. 1):

Oriz. 1. Raporti i ofertës monetare në të holla dhe jo-cash në

Në vendet me një sistem bankar jo të besueshëm, raporti i ofertës monetare në para dhe jo-cash duket i ndryshëm (Fig. 2):

Oriz. 2. Raporti i ofertës monetare në të holla dhe jo-cash në

Koncepti i likuiditetit përdoret jo vetëm në lidhje me sistemin monetar ndërkombëtar, por edhe me sistemin monetar ndërkombëtar, etj. Likuiditeti në raport me paranë është aftësia e tij për t'u përdorur nga pronari i saj për blerjen e menjëhershme të mallrave të nevojshme. Në varësi të formës specifike në të cilën ekzistojnë paratë (cash dhe jo-cash), likuiditeti i parasë rritet ose, anasjelltas, zvogëlohet. Kështu, paratë e gatshme janë shumë më likuide se paratë pa para, dhe në ofertën monetare pa para, paratë në llogaritë rrjedhëse, të cilat mund të përdoren përmes çeqeve, transfertave, kartave të kreditit, janë shumë më likuide se paratë në depozita me afat, pasi. Këto të fundit kanë një afat kohor gjatë të cilit pronari i llogarisë nuk mund të përdorë të gjithë shumën e depozitës, por vetëm interesin mbi të.

Likuiditeti i formave të ndryshme të parasë sipas shkallës së rritjes së likuiditetit:
  • Paratë në afat dhe depozitat e bankave të kursimit;
  • Paratë e depozitave pa afat çeqe, fatura, urdhërpagesa, karta krediti, para elektronike, çeqe udhëtimi;
  • Para të gatshme, kartëmonedha, kartëmonedha, kartë thesari, këmbim të lirshëm, letra me vlerë;

Sistemi i agregatëve të ofertës monetare

Që nga viti 1992, Federata Ruse ka kaluar në llogaritjen e agregatëve monetarë.

Oferta monetare ndahet me agregatët monetarë(nga deri), që përfshin lloje të ndryshme parash.

Agregatët monetarë janë një grupim i llogarive bankare sipas shkallës me të cilën fondet në këto llogari konvertohen në para. Sa më shpejt që fondet në llogari të konvertohen në para, aq më likuid konsiderohet agregati.

Sistemi i agregatëve të ofertës monetare është "matryoshka", në të cilën çdo njësi e mëparshme "futet" në secilën pasuese.

Oferta monetare M0

Tek njësia M 0 përfshin të gjitha llojet e parave me një shkallë të lartë likuiditeti.

Lloje të ndryshme parash dhe lloje të ndryshme bëjnë të mundur futjen e një klasifikimi të caktuar të parasë në varësi të shkallës së likuiditetit të saj dhe fushës së aplikimit. Kjo u shpreh në krijimin e një sistemi të agregatëve monetarë të përdorur në analizën e sistemeve kombëtare të qarkullimit monetar të vendeve të ndryshme. Njësia origjinale përfshin para të gatshme dhe çeqe:

M 0 = C + kontrolle,

Ku ME— oferta fillestare e parasë (cach).

Paratë, nga ana tjetër, përbëhen nga para letre, kartëmonedha dhe këmbime të vogla.

Shenja e 1-rë. Paratë e gatshme lëshohen në qarkullim në Federatën Ruse, dhe më pas Banka Qendrore e Federatës Ruse merr masa për të ruajtur fuqinë e saj blerëse. Kështu, paratë e gatshme janë një detyrim borxhi i Bankës Qendrore të Federatës Ruse, domethënë, Banka Qendrore e Federatës Ruse garanton fuqinë e saj blerëse.

Shenja e 2-të. Paratë pa para të listuara në llogaritë rrjedhëse dhe llogaritë e tjera të kërkesës dhe llogaritë urgjente. Këto janë detyrime borxhi ndaj klientëve të tyre. Në të njëjtën kohë, Banka Qendrore e Federatës Ruse kontrollon dhe rregullon aktivitetet e bankave tregtare, duke siguruar likuiditetin e bankave tregtare, domethënë aftësinë për të paguar borxhet.

Shenja e 3-të. Kartëmonedhat, monedhat dhe paratë pa para në qarkullim në formën e hyrjeve në llogari janë mjete të ligjshme pagese. Prandaj, ata pranohen si pagesë për qentë sipas funksioneve të tyre.

Shenja e 4-të. Paratë moderne (në kuptimin e ngushtë të fjalës) janë të përshtatshme dhe të pranueshme për t'u përdorur nga njerëzit.

Shenja e 5-të. M 1 ka likuiditet absolut, pra M 1 kartëmonedha që kryejnë funksionet e parasë.

Oferta monetare M2

Përveç parasë, pra agregatit, oferta monetare përfshin blerjen dhe mjetet e pagesës që nuk kanë likuiditet absolut. Këto përfshijnë faturat, obligacionet dhe certifikatat e depozitave. Në formë pa para: depozita me afat në llogaritë bankare.

Njësia M 2 plotëson të M 1 depozitat me afat:

M 2 = M 1 + depozitat me afat.

Me një depozitë me afat të caktuar, pronari i llogarisë transferon fondet e tij në bankë për disa kohë. Nëse është e nevojshme, paratë mund të tërhiqen nga depozita me afat përpara datës së maturimit, por në këtë rast klienti mund të pësojë humbje (interesi i depozitës nuk paguhet). Kjo tregon se depozita fikse është pothuajse para. Në kushtet e Federatës Ruse, niveli i likuiditetit të njësisë është afër absolut, kështu që zakonisht një depozitë me afat të caktuar i lëshohet klientit sipas kërkesës.

Fondet për depozitat me afat reduktojnë më tej likuiditetin e njësisë M 2 krahasuar me M 1 Dhe M 0 dhe përfshijnë shërbimin e kursimeve, kursimeve dhe investimeve.

Oferta monetare M3

Njësia M 3 supozon një rritje të njësisë M 2 për shkak të:

M 3 = M 2 + letra me vlerë të qeverisë.

Këto letra (kryesisht obligacionet shtetërore) nuk janë më para me të drejta të plota, por ato ende mund të shndërrohen në lloje të tjera parash (të shitura në tregun e hapur) dhe për këtë arsye përfshihen në ofertën monetare (Fig. 3).

Struktura e ofertës së parasë

Struktura e ofertës së parasë po ndryshon vazhdimisht.

Në sistemin monetar modern, ritmi i rritjes së ofertës monetare është ulur ndjeshëm dhe paraja filloi të funksionojë më mirë. Në Federatën Ruse, një nga disavantazhet e sistemit monetar është pjesa e madhe e parave të gatshme (42-65%), ndërsa në vendet e zhvilluara kjo shifër mezi arrin 7-10%.

Oriz. 3 Struktura e ofertës monetare, e përfaqësuar nga një sistem agregatësh (nga në)

Raporti ndërmjet agregatëve ndryshon në varësi të rritjes ekonomike.

Ndryshimet në vëllimin e ofertës monetare janë rezultat i ndikimit të dy faktorëve:

  • ndryshimi i sasisë së parave në qarkullim;
  • ndryshimi i shpejtësisë së qarkullimit të tyre.

Ndryshimi në normën e qarkullimit

Shpejtësia e qarkullimit të parasë përcaktohet duke përdorur metoda indirekte:

Shpejtësia e qarkullimit të parave në qarkullimin e të ardhurave= GDP / Oferta monetare (M1 dhe M2). Ky tregues zbulon lidhjen midis rritjes ekonomike dhe qarkullimit të parasë.

Norma e qarkullimit të parave të gatshme= Të ardhura sipas parashikimit të bilancit të qarkullimit të parasë / vlera mesatare vjetore e ofertës monetare në qarkullim.

Qarkullimi i parave në qarkullimin e pagesave(tregon shpejtësinë e pagesave pa para) = Shuma e fondeve në shlyerje, llogaritë rrjedhëse dhe të parashikuara (llogaritë bankare) / oferta mesatare vjetore e parasë në qarkullim.

Ndryshimi në shpejtësinë e qarkullimit të parave varet nga:
  • faktorët e përgjithshëm ekonomikë që tregojnë se si po shkon prodhimi, si po ndryshon natyra ciklike e zhvillimit ekonomik, rritja e çmimeve, ritmet e rritjes së sektorëve më të rëndësishëm të ekonomisë;
  • faktorët monetarë: cila është struktura e qarkullimit të pagesave (sa para në të holla dhe jo-cash janë të përfshira), zhvillimi i operacioneve kreditore, zhvillimi i shlyerjeve të ndërsjella, niveli i normave të interesit për kredinë;
  • shpeshtësia e pagesave të parave dhe të ardhurave, niveli i kursimeve dhe kursimeve, uniformiteti i shpenzimit të parave.

Efekti i inflacionit në rritjen e shpejtësisë së qarkullimit të parasë shpjegohet me faktin se blerësit rrisin blerjet për t'u mbrojtur nga humbjet ekonomike për shkak të rënies së fuqisë blerëse të parasë.

Rregullat për rregullimin e strukturës së ofertës monetare

Ndarja e ofertës monetare me , , , është e nevojshme nëse është e nevojshme të sigurohet rregullimi shtetëror i vëllimit të ofertës monetare dhe të parandalohen ngjarje të papritura (rritje të çmimeve).

Kur qarkulloni para, nuk është e rëndësishme vetëm sasia e parave absolutisht likuide M1, por edhe atë shumë parash M2, e cila mund të shndërrohet shpejt në M1. Gjithashtu M3 në kushte të caktuara mund të bëhet mjet pagese M1.

Duke shpërndarë ofertën e parasë në agregate, Banka Qendrore e Federatës Ruse ndikon në ofertën e parasë M1, duke e rritur ose ulur atë (ose duke e frenuar rritjen e saj).

Shembull. Në rast inflacioni të lartë, Banka Qendrore ndjek një politikë për uljen e ofertës monetare M1. Për ta bërë këtë, Banka Qendrore shet, në emër të qeverisë, letra me vlerë të qeverisë me prerje të madhe të firmave dhe bankave të tjera, d.m.th. M1 - M3 (oferta monetare M1 zvogëlohet).

Për popullsinë, Banka Qendrore e Federatës Ruse shet letra me vlerë të prerjeve më të ulëta dhe M1 - M2, oferta monetare M1 zvogëlohet.

Rregulli: nëse paratë hyjnë në sistemin bankar për një depozitë me afat ose në buxhet, oferta monetare M1 zvogëlohet, paraja largohet nga sfera e qarkullimit M1.

Nëse Banka Qendrore e Federatës Ruse rriti normën e interesit me të cilën kreditohen bankat, bankat tregtare, nga ana tjetër, rrisin normën e interesit për depozitat me afat.

Është bërë fitimprurëse për njerëzit (depozituesit) të bëjnë depozita me afat - M2 rritet, dhe M1 zvogëlohet - inflacioni është i përmbajtur.

Për kohëzgjatjen e depozitës, paratë shkuan në dispozicion të sistemit bankar (- M2).

Norma e fitimit të parave

Një tregues i rëndësishëm i gjendjes së ofertës monetare është raporti i fitimit të parave, të barabartë

Koeficienti i fitimit të parave na lejon t'i përgjigjemi pyetjes: a ka para të mjaftueshme në qarkullim? Ai tregon se sa produkti bruto mbështetet nga paratë (ose sa para është për rubla të PBB-së).

Koeficienti i fitimit të parave arrin 0.6, dhe ndonjëherë është afër një. Në Rusi kjo shifër mezi arrin 0.1.

Si tregues të ofertës monetare në shumicën e vendeve përdoren agregatët M1, M2, M3, etj. Lloje të ndryshme aktivesh grupohen në varësi të shkallës së likuiditetit të tyre. Mjetet me më pak likuiditet përfshihen në agregatë më të gjerë. Kufijtë midis agregatëve monetarë janë kryesisht arbitrarë dhe shumica e këtyre treguesve nuk janë më para, por "kuazi-para".

Ne besojmë se kur analizojmë ofertën monetare, si dhe pasojat e mundshme të ndryshimeve të saj për ekonominë ruse, përdorimi i agregatit monetar M2 (sipas metodologjisë së llogaritjes të miratuar nga Banka e Rusisë) nuk është gjithmonë i saktë, dhe në disa raste madje mund të çojnë në një konfuzion.

Banka e Rusisë lëshon para në dorë, të cilën ne të gjithë e përdorim gjerësisht në qarkullim, dhe një sasi të caktuar rublash pa para, të cilat paraqiten në formën e fondeve në llogaritë korrespondente dhe depozituese të institucioneve të kreditit në Bankën e Rusisë, balancat në llogaritë e rezervës së detyruar dhe investimet në obligacionet e Bankës së Rusisë. Në thelb, të gjitha këto janë detyrime të Bankës së Rusisë, të përcaktuara kolektivisht si "bazë monetare".

Këtu përfundon "paraja e vërtetë" dhe fillon "kuazi-paraja". Nuk ka më "para të vërteta" në të njëjtat llogari rrjedhëse; ato janë të pranishme atje nominalisht. Një llogari kërkesë është një titull pronësie që i jep pronarit të saj të drejtën për të mbajtur dhe kontrolluar një shumë të caktuar parash. Për të kryer pagesat, ky aktiv duhet fillimisht të konvertohet në "para reale" duke përdorur një llogari korrespondente bankare. Për të siguruar mundësinë e kryerjes së transaksioneve në llogaritë rrjedhëse, bankat duhet të mbajnë një sasi të caktuar "parash reale" në llogaritë korrespondente. Për shembull, 100 milion rubla në llogaritë korrespondente të një banke mund të shërbejnë llogari rrjedhëse me një bilanc total prej 1 miliard rubla. Nëse nuk ka para në llogarinë korrespondente të bankës, është e pamundur të bëhet një pagesë me kërkesë të klientit, pavarësisht se sa para ka klienti në llogarinë rrjedhëse.

Llogaritë me afat janë "para" në një masë edhe më të vogël. Dallimi i tyre nga llogaritë rrjedhëse është se nëse në rastin e parë pronari i tyre mund të zotërojë dhe menaxhojë para sipas kërkesës, dhe e bën këtë shpesh, atëherë në rastin e dytë, si rregull, vetëm pas përfundimit të periudhës së depozitimit, kur ai mundet, sipas gjykimit të tij, pagesa, tërheqje në para, etj. Prandaj, depozitat me afat përdoren më rrallë si para.

Asete të ndryshme financiare u ofrojnë pronarëve të tyre të drejtën për të zotëruar dhe kontrolluar një sasi të caktuar "parash reale", por janë para vetëm në emër. Sa herë që kryejnë pagesa, pronarët e këtyre aseteve fillimisht i konvertojnë ato në "para të vërteta" për transaksione të mëtejshme.

Kjo është një pikë shumë e rëndësishme për të kuptuar qarkullimin monetar modern. Në vend të "parave të vërteta", ju mund të ruani çdo aktiv, dhe nëse është e nevojshme, të themi, të bëni pagesa, thjesht mund ta konvertoni këtë aktiv në para dhe të bëni një transaksion. Sa më shumë të ketë operacione të tilla, aq më aktivisht "funksionon" "paraja e vërtetë" në ekonomi. Sa më i madh të jetë vëllimi i transaksioneve të "servuara" nga baza monetare ose "paraja reale", aq më aktivisht po kjo "para reale" përfshihet në qarkullim. Në këtë rast, ata thonë se sa më e lartë të jetë vlera e shumëzuesit të parave. Një rritje në "intensitetin e punës" së "parasë reale" është e barabartë me një rritje të saj në ekonomi. Efekti i shumëzuesit bankar, meqë ra fjala, nuk është aq i padëmshëm për sa i përket pasojave inflacioniste, sa mendojnë një numër ekonomistësh.

Asetet më likuide, të tilla si balancat e llogarive të çeqeve dhe depozitave, më shpesh konvertohen në para për qëllime të kryerjes së pagesave, kështu që ato kanë më shumë gjasa të jenë para. Është mjaft e justifikuar që ato të përfshihen në agregatin monetar M2, një nga agregatët monetarë më të rëndësishëm, i cili përdoret në zhvillimin e politikës ekonomike dhe vendosjen e udhëzimeve sasiore për përmasat makroekonomike. Korrektësia e përfundimeve që do të merren më pas varet nga besueshmëria e tij.

Oferta monetare (M2) - Kjo është shuma e parave të gatshme në qarkullim dhe fondeve jo-cash. Treguesi i ofertës së parasë në përkufizimin kombëtar përfshin të gjitha fondet e organizatave jo-financiare dhe financiare (përveç kreditit) dhe individëve që janë rezidentë të Federatës Ruse, në formë të parave dhe pa para në rubla.

Siç mund ta shohim, letrat me vlerë me likuiditet të lartë, duke përfshirë obligacionet qeveritare, bonot dhe obligacionet e emetuesve të klasit të parë, nuk përfshihen as në agregatin monetar M2 dhe as në ofertën e gjerë monetare. Por a janë ato më pak para se depozitat me afat? Cila nga këto asete konvertohet më shpesh në para për të kryer pagesat? Përgjigja nuk është aspak e qartë. Sipas mendimit tim, obligacionet me likuiditet të lartë nuk janë më pak "para" sesa depozitat me afat. Dihet mirë se letrat me vlerë me likuiditet të lartë ruhen në portofol si një aktiv që, në rast të mungesës së likuiditetit, mund të shiten menjëherë në treg për të marrë para në dorë dhe për të kryer pagesat.

Tregu i obligacioneve arriti vëllime të konsiderueshme në periudha të caktuara. Për shembull, sipas Bankës Qendrore, për momentin vëllimi i vetëm i GKO-OFZ është rreth 1.5 trilion. rubla Fakti që një zgjerim apo tkurrje e ndjeshme e tregut të instrumenteve të borxhit nuk ndikon në asnjë mënyrë në vlerën e treguesit M2 është një shtrembërim i qartë i realitetit.

Në Meksikë, M2 përfshin të dyja letrat me vlerë të qeverisë federale dhe të Bankës Qendrore, si dhe letra me vlerë private me likuiditet të lartë. Bashkimi Evropian përfshin detyrime borxhi deri në tre vjet në M3. "Përkufizimi i gjerë i likuiditetit" i Japonisë, përveç përbërësve të M3, përfshin letrat tregtare, marrëveshjet e riblerjes, obligacionet qeveritare dhe letrat me vlerë të borxhit të huaj. Procedura e llogaritjes është afërsisht e njëjtë në Kore. Islanda përfshin në M4 letrat me vlerë të borxhit të emetuara nga bankat tregtare, kooperativat e kreditit dhe bankat e kursimeve.

E njëjta gjë vlen edhe për paratë e gatshme dhe fondet në llogari (si rrjedhëse ashtu edhe urgjente) në valutë të huaj. Edhe nëse pagesat e brendshme në valutë të huaj janë të ndaluara në vendin tonë, shpeshtësia dhe lehtësia e konvertimit të këtyre aktiveve në rubla, mendoj, nuk është sekret për askënd. Fondet në llogaritë në valutë të huaj përfshihen në të ashtuquajturën "oferta monetare e përcaktuar gjerësisht". Megjithatë, ekonomistët operojnë kryesisht me agregatin monetar M2. Dhe kjo mund të çojë në përfundime shumë të diskutueshme. Për shembull, në tetor 2008, krahasuar me shtatorin 2008, agregati monetar M2, bazuar në statistikat e Bankës Qendrore, u ul me 5.94% - nga 14.4 trilionë. fshij. që nga 1 tetori 2008 në 13.5 trilion. fshij. që nga 1 nëntori 2008. Shumë ekspertë e quajtën rënien e rritjes së ofertës monetare në tetor 2008 "shumë domethënëse", pa dyshim se herët a vonë kjo do të çojë në një ulje të inflacionit. Transferimi i aktiveve në rubla në valutë dhe, si pasojë, një rënie në M2 nuk do të thotë ende pasoja deflacioniste për ekonominë. Llogaritë në valutë të huaj, si llogaritë në rubla, janë, në fakt, pothuajse para dhe ndihmojnë në rritjen e "intensitetit të punës" të bazës monetare.

Monedha e fortë në para nuk merret fare parasysh gjatë llogaritjes së agregatëve monetarë. Duke marrë parasysh vëllimin e dollarëve dhe eurove cash në duart e popullatës, kjo rezulton në një nënvlerësim të ndjeshëm të ofertës monetare. Vëllimi i dollarëve cash në duart e popullsisë mund të rritet me 30-40 miliardë dollarë (rreth 1 trilion rubla ekuivalente), por agregatët monetarë nuk e pasqyrojnë këtë. Një tipar specifik i Rusisë është vëllimi i madh i dollarëve të parave të gatshme në qarkullim. Ne besojmë se ato duhet të merren parasysh gjatë llogaritjes së agregatëve monetarë.

Një numër vendesh përfshijnë depozitat në valutë të huaj në të gjithë agregatët. Në Norvegji (si Rusia, fluksi i tepërt i valutës nga eksportet akumulohet në fondet sovrane), paratë e gatshme dhe depozitat (të shprehura në monedhën vendase dhe të huaj) përfshihen në M1 dhe M2. Japonia përfshin depozitat në valutë në M2. Në Meksikë, depozitat në dollarë përfshihen në të gjithë agregatët monetarë.

Në mënyrë ideale, mund të llogaritet një agregat monetar i kombinuar në të cilin aktive të ndryshme do të përfshiheshin duke marrë parasysh koeficientët e peshimit që tregojnë se sa një aktiv i caktuar shërben si mjet pagese. Asetet më pak likuide janë më pak një mjet pagese dhe më shumë një rezervë vlere. Dhe anasjelltas. Atëherë formula për llogaritjen e ofertës monetare do të duket si kjo: DM = ND + ΣAi*Ki,

ku DM është oferta monetare;

ND – para në qarkullim;

Аi – vlera e një aktivi financiar;

Ki është një koeficient peshimi që varet nga frekuenca e konvertimit të një aktivi në para me qëllim të kryerjes së pagesave.

Nëse koeficienti i peshimit për llogaritë rrjedhëse merret si 1, atëherë për llogaritë e kërkesës për valutë të huaj, vlera e tij do të jetë rreth 0.9, për instrumentet e borxhit me likuiditet të lartë - rreth 0.8, llogaritë afatgjata në rubla dhe valutë të huaj - rreth 0.75, etj.

"Agregati i kombinuar monetar" është i ngjashëm në kuptimin e tij ekonomik me treguesin "Ndarja e parave". Megjithatë, ndryshe nga metoda e ekspertit që ne propozojmë për llogaritjen e koeficientëve të peshimit në varësi të shpeshtësisë së konvertimit të një aktivi të caktuar në "para reale", zhvilluesit e tij përdorin një qasje më formale për të kryer pagesat për transaksionet. Një aktiv financiar konsiderohet më likuid në varësi të sa më e ulët është norma e interesit e ngarkuar për këtë aktiv financiar në krahasim me disa standarde të miratuara në një vend të caktuar.

Treguesi Money Divisia është llogaritur rregullisht që nga viti 1993, veçanërisht nga Banka e Anglisë. Agregatët monetarë të llogaritur si shuma e aktiveve të ponderuara nuk janë bërë ende të përhapura vetëm për shkak të disa vështirësive në llogaritjen e tyre.

Avantazhi i agregatëve monetarë M1, M2, M3 është thjeshtësia e llogaritjes së tyre. Sidoqoftë, edhe nëse Banka e Rusisë braktis agregatin monetar të kombinuar për shkak të kompleksitetit të llogaritjes së tij, të paktën duhet të rregullohet metodologjia për llogaritjen e agregatit monetar M2, treguesi më i zakonshëm i ofertës monetare në Rusi. .

M.P. Tshovrebov,

Kandidat i Shkencave Ekonomike,

Analist në SHA Bank Petrocommerce

Listëletërsi

  1. 1. Illarionov A.
  2. 2. Statistikat monetare dhe financiare: udhëzues përpilimi - Washington, D.C. // Fondi Monetar Ndërkombëtar. 2008.
  3. 3. Yueh-Yun C. O'Brien. Matja e agregatëve monetarë nëpër vende. // Bordi i Rezervës Federale, Uashington, D.C. 2007

Gjatë shlyerjeve ndërbankare nuk ka lëvizje të mjeteve nëpërmjet llogarisë korrespondente, d.m.th. në fakt, nuk ka nevojë që fillimisht të konvertohet llogaria rrjedhëse në "para të vërteta". Megjithatë, kjo nuk ndikon në rrjedhën e përgjithshme të arsyetimit dhe përfundimeve përfundimtare.

Megjithëse, në përputhje me legjislacionin aktual rus, të gjitha depozitat me afat janë praktikisht të revokueshme, mbyllja e tyre e hershme zakonisht shoqërohet me një humbje të të ardhurave nga interesi.

Illarionov A. Natyra e inflacionit rus. // “Çështjet ekonomike”. 1995. Nr. 3. F. 11.

Emërtuar sipas ekonomistit francez François Divisia (1925), i cili ishte i pari që propozoi llogaritjen e këtij treguesi.

Statistikat monetare dhe financiare: udhëzues përpilimi - Washington, D.C. // Fondi Monetar Ndërkombëtar. 2008. F. 184.

1) paratë e gatshme dhe depozitat rrjedhëse;


2) paratë e gatshme dhe depozitat me afat;


3) paratë e gatshme, depozitat rrjedhëse dhe me afat;


4) letra me vlerë me likuiditet të lartë.

Ky test është një vlerësim i njohurive mbi temën “Paraja dhe funksionet e saj. Agregatët monetarë bazë”. Për t'iu përgjigjur saktë, duhet të mbani mend se çfarë janë agregatët monetarë dhe cila është struktura e tyre. Siç e dini, sasia e parave në vend kontrollohet nga Banka Qendrore. Por kontrolli pa matur ofertën e parasë është i pamundur. Prandaj, për të zgjidhur këtë problem, përdoret teknika e agregimit, d.m.th., përmbledhja, kombinimi i të gjitha fondeve në tregues të caktuar të agregatuar, të quajtur agregatë monetarë.

Kriter për identifikimin e agregatëve monetarë është likuiditeti i fondeve të ndryshme. Likuiditeti i referohet aftësisë për ta kthyer shpejt këtë aktiv në para pa ndonjë humbje në vlerën e tij. Në përputhje me këtë, dallohen këto agregate monetare: M1, M2, M3, M4.


Njësia M1 përbëhet nga dy elementë kryesorë. Së pari, këto janë para të gatshme, d.m.th. para prej metali dhe letre. Ndonjëherë kjo pjesë e agregatit M1 quhet Mo. Dhe, së dyti, këto janë depozita të kontrollueshme, domethënë depozita në bankat e nivelit të dytë, bankat e kursimeve ose institucionet e kursimit në të cilat mund të shkruhen çeqe.


Në shumicën e vendeve, pagesat pa para duke përdorur çeqe janë një formë e zakonshme e transaksioneve tregtare për shkak të komoditetit dhe sigurisë së tyre. Në pamje të parë mund të duket e çuditshme që llogaritë rrjedhëse në banka janë pjesë e ofertës monetare. Por kjo shpjegohet lehtësisht: në fund të fundit, me kërkesën e parë të klientit, çeqet dhe depozitat rrjedhëse në banka kthehen menjëherë në para.
Kështu, M1 = letër cash dhe para metalike + depozita të kontrollueshme (rrjedhëse) në banka.


Agregati monetar M2 përfshin agregatin M1, si dhe pjesën më pak likuide të aktiveve financiare, të cilat, para së gjithash, përfshijnë depozitat me afat mesatar të organizatave dhe individëve. Depozitat me afat, siç sugjeron edhe emri i tyre, mund të aksesohen nga depozituesi vetëm pas skadimit të periudhës së depozitimit. Për shembull, një depozitues mund të tërheqë depozitat tre ose gjashtë mujore pa humbje vetëm pasi të ketë skaduar periudha e specifikuar. Nëse ai kërkon zgjidhjen e parakohshme të kontratës së lidhur me bankën, i nënshtrohet gjobës në përputhje me kushtet e përcaktuara në kontratë. Për shembull, kjo mund të jetë një reduktim i shumës së interesit për një depozitë në nivelin e interesit për depozitat aktuale. Prandaj, depozitat me afat kanë më pak likuiditet se depozitat rrjedhëse. Kjo lloj depozite përfshihet në ofertën e parasë sepse pas skadimit të afatit të ruajtjes, depozituesi merr para në dorë, dhe kjo njësi mund të shndërrohet në para edhe para skadimit të afatit të ruajtjes, ndonëse me humbje të caktuara.


Agregati monetar M3 përfshin agregatin M2, si dhe depozitat e mëdha me afat (për shembull, në Shtetet e Bashkuara, depozitat e mëdha me afat përfshijnë depozitat mbi 100,000 dollarë), si dhe certifikatat e depozitave dhe marrëveshjet e riblerjes. Depozitat e mëdha janë padyshim më pak likuide se depozitat e vogla dhe të mesme, pasi depozituesi do të ketë humbje më të mëdha nëse marrëveshja ndërpritet më herët sesa nëse prishen marrëveshjet për depozitat e vogla dhe të mesme. Megjithatë, pas skadimit të periudhës së mbajtjes, këto depozita mund të konvertohen edhe në para të gatshme ose të transferohen në një llogari rrjedhëse. Prandaj, agregati M3 i referohet edhe ofertës monetare.

Agregati M4 është agregati M3 plus bono thesari afatshkurtra, obligacione kursimi dhe bono komerciale. Duke pasur këtë njohuri, le të analizojmë detyrën e testit. Përgjigja #1 sigurisht përfaqëson ofertën monetare M1. Përgjigja nr. 2, edhe pse përfshin depozitat me afat në lidhje me agregatin e kërkuar M2, do të jetë e pasaktë, pasi M2 është shuma e M1 dhe depozitave me afat. Dhe agregati M1 përfshin, siç u përmend më lart, jo vetëm paratë e gatshme, por edhe depozitat korente në banka. Prandaj, përgjigja nr. 2 është e pasaktë, pasi agregati M1 nuk përfaqësohet plotësisht në të.

Le të shqyrtojmë përgjigjen nr. 3. Ai rendit të gjithë elementët strukturorë të nevojshëm të agregatit monetar M2. Kjo është arsyeja pse opsioni 3 është i saktë.


Meqenëse testet mund të kenë opsione të shumëfishta përgjigjeje, ne do të analizojmë përgjigjen nr. 4. Letrat me vlerë me likuiditet të lartë të treguara në të janë pjesë përbërëse e agregatit monetar M4 dhe nuk lidhen drejtpërdrejt me agregatin monetar M2.

22.10.2018 09:16

Koncepti i ofertës së parasë

Oferta monetare është vëllimi i rezervës shtetërore të parasë në ekuivalentin e rublave, duke i shërbyer flukseve të parasë që formojnë qarkullimin e parasë.

Oferta monetare është tërësia e parave që qarkullojnë në ekonominë e një vendi në një periudhë të caktuar kohore, si në para ashtu edhe jo, të vendosura në llogaritë rrjedhëse dhe të kursimeve. Me fjalë të tjera, është shuma totale e parave në qarkullim në një periudhë të caktuar kohore. Kështu, oferta totale monetare përfshin paratë jo-cash dhe ato në para.

Furnizimi me para të gatshme përfshin:

  • monedhë e vogël;
  • para letre (bono thesari, kartëmonedha);
  • fonde kreditore (çeqe, fatura).

Oferta monetare pa para merret parasysh:

  • në kartat plastike të debitit dhe kreditit;
  • mbi depozitat;
  • për shlyerjet dhe llogaritë rrjedhëse;
  • në para elektronike.

Vendet që shfaqin një situatë të favorshme ekonomike kanë kryesisht flukse monetare jo-monetare. Vëllimi i parave të gatshme në qarkullim nga qytetarët dhe pjesëmarrësit e tjerë në tregun kombëtar nuk është më shumë se 5% e ofertës totale të parasë. Në shtetet me një sistem bankar me besueshmëri të ulët dhe marrëdhënie tregu të zhvilluara jo mjaftueshëm, raporti i ofertës së parave pa para dhe para në dorë është rrënjësisht i ndryshëm. Sa më shumë para në dorë, aq më i ulët është niveli i ekonomisë së tregut.

Dinamika e pjesës së parave të gatshme në ofertën totale të parave të Rusisë

Në datën
Pjesa e parave të gatshme në ofertën monetare (M2)
01.01.2009
29%
01.01.2010
26%
01.01.2011
25%
01.01.2012
25%
01.01.2013
24%
01.01.2014
22%
01.01.2015
23%
01.01.2016
21%
01.01.2017
20%
01.01.2018
20%
01.01.2019
20%
01.04.2019
19%

Përkundër faktit se struktura e vëllimit monetar ka ndryshuar vitet e fundit, dhe raporti i parave të gatshme është ulur me 10%, ekonomia në hije në Federatën Ruse po lulëzon, pasi niveli i parave të gatshme nuk është ende mjaft i ulët. Ngurrimi i popullatës për të vendosur kapital të lirë në llogaritë bankare tregon mosbesimin e tyre në strukturën bankare në veçanti dhe në politikën kreditore dhe financiare të shtetit në përgjithësi.

Struktura e ofertës së parasë

Në strukturën e ofertës monetare mund të dallohet një pjesë aktive, e cila formohet nga fondet reale të përfshira drejtpërdrejt në qarkullimin ekonomik, dhe një pjesë pasive, e formuar nga fondet në llogari që mund të jenë fonde shlyerjeje. Megjithatë, jo të gjithë komponentët e pjesës pasive mund të përdoren si një mjet llogaritës.

Agregatët monetarë M0, M1, M2, M3, M4

Parimi i ndërtimit të ofertës monetare bazohet në uljen e likuiditetit të aktiveve të përfshira në përbërjen e saj. Përbërja dhe struktura e ofertës së parasë së gatshme karakterizohet nga agregatët monetarë. Struktura hierarkike e agregatëve monetarë supozon se çdo agregat i mëpasshëm përfshin atë të mëparshëm. Nga vendi në vend, mund të ketë dallime në përkufizimin dhe klasifikimin e secilës njësi.

Agregatet monetare- llojet e parave dhe fondeve që ndryshojnë në nivelin e tyre të likuiditetit (aftësia për t'u kthyer shpejt në para), një tregues i strukturës së ofertës monetare. Janë matje të ofertës monetare, në varësi të llojit të llogarisë në të cilën ndodhen.

Banka Qendrore e Federatës Ruse llogarit agregatët monetarë M0, M1, M2, M3.

Oferta monetare M0- kjo është paraja e gatshme që qarkullon në ekonomi (kartëmonedha letre dhe monedha metalike), e cila është pjesa më likuide e ofertës monetare.

Oferta monetare M1= M0 (cash) + ekuivalentë të tjerë të mjeteve monetare që mund të konvertohen lehtësisht në para (çeqe, fondet e familjeve në depozitat pa afat, fonde në shlyerje, llogari rrjedhëse dhe llogari të tjera kërkuese të organizatave jofinanciare dhe financiare (përveç kredisë)), të shprehura në kombëtare valutë.

Oferta monetare M2= M1 + depozitat afatshkurtra (depozita me afat, fonde në llogaritë e depozitave me afat të tërhequra nga publiku, organizatat jofinanciare dhe financiare (përveç kredisë)) në monedhën kombëtare dhe disa fonde të tregut të parasë. Agregati monetar M2 është Oferta monetare në përkufizimin kombëtar të Rusisë.

Oferta monetare M3= M2 + depozita afatgjata, obligacione kredie qeveritare, bono kursimi thesari, certifikata depozite.

Oferta monetare M4 llogaritur në disa vende si MB. Agregati monetar M4 = M3 + të gjithë përbërësit monetarë dhe zëvendësuesit monetarë me likuiditet më të ulët, një portofol letrash me vlerë të qeverisë që mbahen nga zotërues jobankë.

Para të ngushta dhe të gjera

Para të ngushta- një term që përcakton instrumentet më likuide. Më shpesh karakterizohet nga njësi M0 ose M1, në varësi të vendit.

Para të mëdha- një term që përcakton të gjithë grupin e aktiveve që mund të përdoren për të bërë pagesa. Përkufizimi i parasë së gjerë gjithashtu ndryshon nga vendi në vend, por në përgjithësi janë instrumente që mund të aksesohen në më shumë se 24 orë.

Vëllimi i ofertës monetare në Rusi sipas vitit

Dinamika e ofertës monetare (M2) në fillim të 2008 - 2019, tremujori i dytë. 2019 sipas Bankës së Rusisë (CBRF)

Periudha
Oferta e parave (M2), miliardë rubla.
duke përfshirë:
Para të gatshme (M0)
Fondet pa para
2008
12869,0
3 702,2
9166,7
2009
12 975,9
3 794,8
9 181,1
2010
15 267,6
4 038,1
11 229,5
2011
20 011,9
5 062,7
14 949,1
2012
24 204,8
5 938,6
18 266,2
2013
27 164,6
6 430,1
20 734,6
2014
31 155,6
6 985,6
24 170,0
2015
31 615,7
7 171,5
24 444,2
2016
35 179,7
7 239,1
27 940,6
2017
38 418,0
7 714,8
30 703,2
2018
42 442,2
8 446,0
33 996,2
2019
47 109,3
9 339,0
37 770,3
01.04.2019
46 140,0
8 980,6
37 159,5

Dinamika e agregatëve monetarë M0, M1, M2 në fillim të vitit 2011 - 2019, tremujori i dytë. 2019 sipas Bankës së Rusisë (CBRF)

Periudha
Paratë e gatshme në qarkullim jashtë sistemit bankar (furnizimi i parasë M0)
Depozita të transferueshme
Oferta monetare M1
Depozita të tjera të përfshira në agregatin monetar M2
Oferta monetare në përkufizimin kombëtar (agregati monetar M2)
1
2
3=1+2
4
5=3+4
2011
5 062,7
5 797,1
10 859,9
9 152,0
20 011,9
2012
5 938,6
6 818,3
12 756,9
11 447,9
24 204,8
2013
6 430,1
7 264,0
13 694,0
13 470,6
27 164,6
2014
6 985,6
8 526,3
15 511,9
15 643,7
31 155,6
2015
7 171,5
8 170,0
15 341,4
16 274,3
31 615,7
2016
7 239,1
9 276,4
16 515,6
18 664,1
35 179,7
2017
7 714,8
9 927,6
17 642,4
20 775,6
38 418,0
2018
8 446,0
11 062,8
19 508,9
22 933,3
42 442,2
2019
9 339,0
12 285,1
21 624,1
25 485,2
47 109,3
01.04.2019
8 980,6
11 830,1
20 810,6
25 329,4
46 140,0

Duke analizuar dinamikën e ofertës monetare, është e mundur të përcaktohet gjendja ekonomike e vendit. Nga viti 2008 deri në vitin 2019 ka pasur një rritje mesatare të ofertës monetare prej 13%, dhe në vitin e krizës 2008 vlera e saj ishte afër 1%, ndërsa në 2011 ishte 31%. Gjatë viteve 2013-2018. ritmi i rritjes ra nga 12% në 2.2%, gjë që tregon praninë e masave nga ana e Bankës Qendrore për uljen e inflacionit. Ana e kundërt mund të jetë dëshmi se një krizë po rritet në vend.

Furnizimi i parave të Rusisë në 2018 dhe që nga 1 Prilli 2019

Statistikat e Bankës Qendrore të Federatës Ruse thonë se në fund të vitit 2018, agregati M2 = 47,109.3 miliardë rubla, që është më i lartë se vlera në fillim të vitit me 6,667.1 miliardë rubla. ose 11%. Në tremujorin e parë 2019, oferta monetare u ul me 2,1% krahasuar me fillimin e vitit. Megjithatë, duke pasur parasysh rritjen vjetore të M2, mund të presim rritjen e tij në vitin 2019.

Dinamika e rritjes së cash-it jashtë sistemit bankar në vitin 2018 tregon se ato janë rritur me 10.57%. Në tremujorin e parë të 2019, vëllimi i parave të gatshme (M0) u ul nga 9,339 miliardë me 3.8% (në terma monetarë - me 358.4 miliardë rubla) dhe arriti në 8,980.6 miliardë rubla.

Depozitat bankare të popullsisë në vitin 2018 gjithashtu treguan një rritje prej 10.87% dhe arritën në 20,643 miliardë rubla. Që nga 1 Prilli i këtij viti, vëllimi i fondeve për depozita të tilla u ul pak - me 0.7% dhe arriti në 20,857 miliardë.

Të dhënat statistikore tregojnë se cash (M0) i vendosur jashtë sistemit bankar ende zë një përqindje mjaft të madhe të volumit monetar. Përkundër faktit se pjesa e parave të gatshme në ofertën e parasë vazhdon të bjerë, qytetarët e Federatës Ruse vazhdojnë të shpenzojnë shumë para për blerje, duke lënë pas dore instrumente të tilla pagese si kartat bankare plastike. Në të njëjtën kohë, rritja e fondeve të depozitave krahasuar me vitin e kaluar është një tregues pozitiv, që tregon për një politikë monetare të suksesshme të aparatit shtetëror të kredisë.

Norma e fitimit të parave

Koeficienti i monetizimit është një tregues që karakterizon nevojën e ekonomisë për ofertë monetare. Në një shtet me situatë ekonomike pozitive dhe normë minimale inflacioni, kjo shifër është të paktën 50%. Në Federatën Ruse, niveli i fitimit të parave për vitin 2018 ishte 43.2%, që tregon zhvillim të pamjaftueshëm të ekonomisë së tregut.

Oferta e parave në vende të ndryshme

Dinamika e ofertës monetare M2 2008 - 2019 sipas faqeve të internetit të Bankave Kombëtare, në monedha kombëtare


Oferta monetare M2, miliarda monedhë kombëtare
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
SHBA, USD
8265,30
8550,50
8822,50
9692,30
10500,10
11067,30
11728,00
12416,10
13292,60
13937,30
14473,00
Britania e Madhe,
GBP
1842,49
1906,96
2092,59
2047,98
2058,13
2088,29
2086,85
2134,84
2284,26
2347,84
2419,58
Gjermani, euro
1859,90
1849,30
1930,50
2062,50
2220,40
2285,20
2399,20
2605,80
2755,90
2880,60
3019,30
Francë, EUR
1357,77
1353,65
1456,29
1514,03
1600,46
1645,36
1707,73
1786,38
1880,62
2047,61
2161,91
Japoni, JPY
741700,0
764400,0
782300,0
806900,0
827700,0
862800,0
893100,0
920600,0
956300,0
990600,0
1014200,0
Brazil, BRL
1086,79
1185,87
1387,91
1649,90
1792,89
1985,47
2186,47
2334,14
2446,07
2581,70
2848,57
Indi, INR
11499,91
13557,57
16205,66
17296,53
18501,19
20296,91
22339,79
25149,05
20883,21
29891,20
34088,53
Kinë, CNY
47516,66
60622,50
72585,18
85159,09
97414,88
110652,50
122837,48
139227,81
155006,70
169023,53
182674,42
Afrika e Jugut, ZAR
1562,43
1589,34
1678,42
1798,93
1869,05
2049,69
2226,54
2441,53
2601,20
2806,03
2893,83
Rusi, RUB
12 975,9
15 267,6
20 011,9
24 204,8
27 164,6
31 155,6
31 615,7
35 179,7
38 418,0
42 442,2
47 109,3

Dinamika e ofertës monetare M2 2008 - 2019 sipas faqeve të internetit të Bankave Kombëtare, të konvertuara në dollarë amerikanë me norma zyrtare

Nje vend
Oferta monetare M2, miliardë dollarë amerikanë
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
SHBA
8265,30
8550,50
8822,50
9692,30
10500,10
11067,30
11728,00
12416,10
13292,60
13937,30
14473,00
Britania e Madhe
995,94
1214,62
1350,06
1279,99
1294,42
1338,65
1264,75
1395,32
1692,04
1820,03
1819,23
Gjermania
2734,05
2570,53
2567,57
2866,88
2864,32
3039,32
3190,94
2892,44
3059,05
3255,08
3562,77
Franca
1995,91
1881,57
1936,87
2104,49
2064,59
2188,33
2271,27
1982,88
2087,49
2313,80
2551,05
Japonia
7173,81
8159,69
8912,05
10124,22
10369,58
8840,16
8446,19
7605,12
8798,42
8832,81
9191,59
Brazili
465,03
681,06
832,98
879,57
877,36
847,55
823,16
597,76
750,53
780,44
735,15
Indi
237,36
290,44
361,65
324,72
337,75
327,91
352,74
379,17
307,31
467,58
488,96
Kinë
6967,25
8875,92
10997,75
13538,81
15636,42
18289,67
19812,50
21485,77
22303,12
25963,68
26551,51
Afrika e Jugut
167,94
215,59
253,45
221,22
220,31
195,82
192,41
156,77
190,87
228,24
200,80
Rusia
437,00
453,42
599,30
680,83
814,58
882,19
535,78
449,28
600,64
696,43
646,20

Oferta monetare e të gjitha vendeve tenton të rritet, por asnjë vend nuk përjeton një rritje të tillë si Kina. Që nga viti 2008, vëllimi i M2 në këtë vend është rritur 3.8 herë, duke ia kaluar shumë Shteteve të Bashkuara në terma absolutë. Gjatë së njëjtës periudhë, oferta monetare në SHBA u rrit me 6,206.7 miliardë dollarë, ose 1.75 herë.

Kontrolli i ofertës së parave

Në nivelin legjislativ, rregullimi i ofertës së parasë (pa para dhe para) kryhet nga Banka Qendrore e Federatës Ruse.

Drejtimet e politikës së kontrollit të ofertës monetare:

  • zhvillimin e një politike monetare efektive;
  • menaxhimi i borxhit publik;
  • zbatimi i politikës tatimore;
  • formimi i tregut financiar;
  • kontrolli mbi ofertën monetare gjatë zbatimit të politikës monetare.

Instrumentet për rregullimin e ofertës monetare përfshijnë si më poshtë:

    Operacionet e tregut të hapur si mjeti kryesor rregullator. Zbatohet nëpërmjet ndikimit në vëllimin e burimeve të bankave tregtare nëpërmjet blerjes dhe shitjes së bonove të thesarit, obligacioneve shtetërore dhe letrave të tjera me vlerë me një transaksion të anasjelltë pas një kohe të caktuar. Duke blerë letra të tilla me vlerë, bankat komerciale zvogëlojnë sasinë e fondeve që mund të përdorin për t'u dhënë hua klientëve, gjë që përfundimisht çon në një rritje të interesit të kredisë. Kur i shesin letrat me vlerë Bankës Qendrore, bankat tërheqin burime shtesë.

    Moto operacionet që konsistojnë në blerjen dhe shitjen e valutës së huaj nga Banka Qendrore me qëllim ruajtjen e kursit të këmbimit të monedhës kombëtare, parandalimin e luhatjeve të mprehta të saj dhe kundërvënien e ndjenjave spekulative të pjesëmarrësve në treg.

    Operacionet e depozitave të Bankës së Rusisë përdoren për të menaxhuar likuiditetin e tepërt të bankave tregtare. Këto operacione i lejojnë Bankës Qendrore të tërheqë shpejt fondet e lira të bankave në depozita, duke neutralizuar shpejt presionin e tyre të mundshëm në tregun valutor, duke parandaluar kështu nënçmimin e monedhës kombëtare dhe rritjen e inflacionit.

    Politika e normës së skontimit (politika e skontimit), e cila konsiston në rregullimin e interesit për kreditë e tërhequra nga bankat tregtare nga Banka e Rusisë. Rritja e normës së operacioneve kontabël dhe kredidhënies synon të kufizojë normën e rritjes së inflacionit duke “ngjeshur” ofertën monetare në qarkullim.

    Ndryshimet në raportin e rezervës së detyruar të vendosur nga Banka Qendrore. Rritja e tij çon në faktin se një pjesë e konsiderueshme e fondeve bankare është "bllokuar" në llogaritë e Bankës Qendrore dhe, në përputhje me rrethanat, nuk mund të përdoret nga bankat për të dhënë kredi. Si rezultat, oferta monetare në qarkullim zvogëlohet.

Quhet një grup masash që lidhen me tërheqjen e fondeve të tepërta të disponueshme nga ana e Bankës Qendrore nga ekonomia sterilizimi i ofertës monetare. Kjo bëhet për faktin se një tepricë e tillë parash mund të shkaktojë inflacion dhe procese të tjera negative në ekonominë e vendit.



gabim: Përmbajtja është e mbrojtur!!