Грошовий агрегат М0 та М1. Грошовий агрегат M1 Грошова маса та її агрегати
Грошова маса– сукупність купівельних, платіжних та накопичувальних коштів, які обслуговують господарський оборот і належать приватним особам, організаціям (підприємствам) та державі. У грошовій масі розрізняють активні гроші, які обслуговують готівковий та безготівковий обіг та пасивні(Накопичення, залишки на рахунках, резерви), які потенційно можуть бути використані для розрахунків.
Для аналізу кількісних змін грошової маси на певну дату та за певний період, а також для розробки заходів щодо регулювання темпів зростання та обсягу грошової маси використовуються різні сумарні показники обсягу та структури грошової маси – грошові агрегати , побудовані шляхом приєднання до попередніх величин нових кредитних інструментів у послідовності, що характеризує зниження можливості їх використання для придбання товарів та послуг. Грошові агрегати відрізняються широтою охоплення тих чи інших фінансових активів та ступенем їхньої ліквідності.
Існують різні концепції визначення складу грошової маси . Згідно першою- Грошова маса складається з готівки (банкноти, монети) в обігу та грошей безготівкового обороту (банківські депозити). Відповідно до цієї концепції у платіжному обороті, крім грошей, можуть використовуватися різні види цінних паперів – векселі, чеки, депозитні сертифікати. Ця концепція є основою формування фінансових агрегатів, використовуваних Центральним Банком РФ нині. Прихильники другий концепціївідносять векселі, чеки, котрий іноді інші цінних паперів до безготівковим грошам і входять у грошову масу. Згідно з цією концепцією, Банк Росії на початку 90-х років використовував агрегат МОЗ, який складався з готівки та залишків на різних банківських рахунках, депозитних сертифікатів та облігацій державних позик. Прихильники третьої концепціїзаперечують існування безготівкових грошей і вважають грошима лише готівку.
У більшості країн сукупність найбільш ліквідних активів (грошовий агрегат M1) складається з готівки в обігу та депозитів до запитання. Менш ліквідні активи групуються в агрегаті М2 (Англія, Франція), агрегаті МОЗ (Японія, Німеччина), іноді М4 (США).
Розглянемо фінансові агрегати промислово-розвинених країн з прикладу США.
Грошовий агрегат M1акцентує увагу до функції грошей як засобу звернення, т.к. у США всі обмінні операції здійснюються за допомогою готівки та трансакційних депозитів. Агрегат M1 включає:готівка + вклади до запитання (які не приносять дохід, але дозволяють користуватися чеками) + інші чекові депозити (що приносять дохід). Гроші, які входять у агрегат M1, становлять фонд активних грошей, тобто. це готовий на даний момент часу запас купівельних та платіжних коштів.
Трансакційні депозити(Вклади до запитання та інші чекові депозити) – це депозити, з яких кошти можуть бути передані іншим особам у вигляді платежів за угодами, здійсненими за допомогою чеків чи електронних грошових переказів.
Агрегат М2заснований на можливості грошей бути ліквідним засобом накопичення купівельної спроможності. Цей агрегат включає ряд активів, що мають фіксовану номінальну вартість і здатність перетворюватися для здійснення платежів у готівку та Трансакційні депозити. Ці активи мають досить високу ліквідність і являють собою потенційні гроші.
В агрегат М2 входять такі види активів: M1 +взаємні фонди грошового ринку + депозитні рахунки грошового ринку + ощадні вклади + строкові вклади + одноденні угоди про зворотний викуп (репо) + одноденні позики в євродоларах.
Взаємні фонди фінансового ринку – це незалежні фінансові посередники, які продають титули власності населенню та використовують виручені кошти для купівлі короткострокових цінних паперів із фіксованим відсотком. Майже весь прибуток від цих цінних паперів (за вирахуванням плати за послуги) переходить до власників титулів власності. Оскільки цінні папери, що купуються, мають стійку номінальну вартість, фонди можуть гарантувати, що вартість одного титулу власності буде постійною. Взаємні фонди грошового ринку надають своїм акціонерам обмежені можливості для користування чеками та електронними переказами і на практиці ці перекази набагато рідше використовуються для здійснення платежів, ніж трансакційні депозити,
Депозитні рахунки грошового ринку - Це спеціальні вклади в депозитних ринках, подібними до взаємних фондів грошового ринку.
Термінові вклади - Це вклади в депозитних інститутах, що приносять дохід (%) і, кошти з яких можуть бути вилучені після закінчення певного терміну.
Ощадні вклади – це вклади в депозитних інститутах, які приносять дохід (%), кошти з яких можуть бути вилучені будь-якої миті, але ці вклади не дають власникам права користування чеками.
Застосування банкоматів, що відкрило доступ до депозитів у будь-який час, підвищило їхню ліквідність.
Одноденні угоди (контракти) про зворотний викуп (репо) – короткострокові ліквідні активи, які є договір про згоду купити у фінансової установи цінні папери для того, щоб перепродати їх назад наступного дня за заздалегідь обумовленою ціною. Різниця ціни продажу та перепродажу дорівнює процентним виплатам за використання коштів. Одноденні угоди мають номінал 100 000 $ або більше. Ці активи використовуються як фірмами, і фінансовими посередниками.
Одноденні позики в євродоларах – це короткострокові ліквідні активи аналогічні операціям «репо» і які служать для операції з доларовими фондами поза США.
Грошовий агрегат МОЗвключає: М2 +депозитні сертифікати + термінові операції «репо» + термінові позики в євродоларах + акції взаємних фондів грошового ринку.
Депозитні сертифікати - Це сертифікати великих термінових вкладів на 100000 $ і більше. Депозитні сертифікати можуть бути продані їх власникам до настання дати погашення, та їх номінальна вартість не є повністю фіксованою* оскільки ціна, за якою вони продаються, піддається змінам до їх погашення.
Термінові угоди про зворотний викуп та термінові позики в євродоларах відрізняються від одноденних тим, що термін їхньої дії перевищує 24 години і іноді становить кілька місяців.
Грошовий агрегат L1 (М4)= МОЗ + банківські акцепти + комерційні папери + короткострокові папери казначейства + ощадні облігації США.
Цей агрегат є досить ліквідним і найширшим із усіх використовуваних.
Для виміру грошової маси у Росії застосовуються такі агрегати:
МО – Готівка в обігу», який включає готівку в обігу поза банками;
М1 - Гроші , які включають МО + депозити до запитання;
М2 - Грошова маса, який включає в себе М1 + термінові та ощадні депозити;
М2Х – Широкі гроші , Який включає М2 + депозити в іноземній валюті (у рублевому еквіваленті - Х).
Найважливішим компонентом грошової маси є грошова база. Банк Росії використовує цей агрегат у вузькому та широкому значенні. Грошова база у вузькому визначеннівключає в себе:
1) суми готівки в обігу, в касах підприємств та організації (включаючи банки);
2) обов'язкові резерви комерційних банків у Центральному Банку Росії.
У грошову базу у сенсівключають залишки на кореспондентських та інших рахунках банків Банку Росії.
Грошова база
Грошова маса (М2)
Схема формування структури та взаємозв'язку грошової бази та маси грошей в обігу (М2).
А – готівка у населення, у касах підприємств та організацій, включаючи банки;
У – кошти комерційних банків: обов'язкові резерви, кореспондентські рахунки ЦБ РФ;
С – готівка в населення, у касах підприємств та закупівельних організацій, крім банків;
D - залишок коштів на розрахункових, поточних рахунках, депозитах підприємств та організацій, вклади населення у банках.
Як видно з малюнка, одна частина грошової бази - готівка в обігу (А, С) - входить у грошову базу безпосередньо, а інша - кошти комерційних банків в ЦБ РФ - викликає багаторазове збільшення грошової маси у вигляді банківських депозитів. Це тим, що кошти комерційних банків на рахунках за Центральний банк (У) залишаються незмінною при наданні комерційними баками кредитів своїм клієнтам, т.к. відбувається лише переказ коштів із кореспондентського рахунки одного банку на рахунок іншого. Сума депозитів під час видачі кредитів зростає, зростає й обсяг грошової маси – це з здатністю банківської системи створювати депозити з урахуванням видачі банківських послуг. Ступінь кумулятивного збільшення депозитів у процесі кредитування вимірюється банківським мультиплікатором (МБ), який обчислюється за формулою:
МБ=1/норма обов'язкових резервів
Ступінь кумулятивного впливу грошової бази на обсяг грошової маси визначається грошовим мультиплікатором за формулою:
ДМ = М2 / ДБ (грошова база)
Найбільшу питому вагу у грошовій основі займають готівка. Розмір грошової маси набагато перевищує величину грошової бази (у кілька разів). Регулювання обсягів грошової маси та фінансової бази здійснюється за допомогою заходів грошово-кредитної політики.
Грошова маса- Це запас грошей у державі.
Грошова маса обслуговує рух грошовим обігом.
Сукупність всіх грошей у країні в уряду, фірм, банків, громадян, на рахунках, у дорозі, в гаманцях, в «панчохах» і т.п. формує національну грошову масу. Грошове звернення як сукупність ділиться на готівкове та безготівкове. У безготівковому обігу набагато перевищує готівку (рис. 1):
Мал. 1. Співвідношення готівкової та безготівкової грошової масиУ країнах з ненадійною банківською системою та співвідношення готівкової та безготівкової грошової маси виглядає інакше (рис. 2):
Поняття ліквідності використовується як стосовно , а й , міжнародної валютної, системі тощо. буд. Ліквідність стосовно грошей — це їх властивість бути використаними своїм власником для негайного придбання необхідних благ. Залежно від конкретної форми, в якій існують гроші (готівка та безготівка), посилюється, або, навпаки, знижується ліквідність грошей. Так, готівка набагато ліквідніше безготівкових, а в безготівковій грошовій масі гроші на поточних рахунках, які можна використовувати за допомогою чеків, переказів, кредитних карток, набагато ліквідніше грошей на строкових вкладах, оскільки на останніх існує тимчасове обмеження, протягом якого власник рахунку не може скористатися всією сумою вкладу, лише відсотками у ньому.
Ліквідність різних форм грошей за ступенем зростання ліквідності:- Гроші на термінових та ощадних банківських вкладах;
- Гроші на вкладах до запитання (поточних) чеки, векселі, платіжні доручення, кредитні картки, електронні гроші, дорожні чеки;
- Готівка, банкноти, асигнації, казначейські квитки, розмінна монета, цінні папери;
Система агрегатів грошової маси
З 1992 року РФ перейшла до розрахунку фінансових агрегатів.
Грошову масу ділять на грошові агрегати(від до), до яких входять різні види грошей.
Грошові агрегати — угруповання банківських рахунків за рівнем швидкості перетворення коштів на цих рахунках у готівку. Чим швидше кошти на рахунках можна перевести у грошову форму, тим ліквіднішим вважається агрегат.
Система агрегатів грошової маси є «матрешку», В якій кожен попередній агрегат «вставлений» у кожен наступний.
Грошовий агрегат М0
В агрегат М 0входять усі види грошей, які мають високий рівень ліквідності.
Різні види грошей та різні види дозволяють запровадити певну класифікацію грошей залежно від ступеня їх ліквідності та сфери застосування. Це виявилося у створенні системи агрегатів грошової маси, застосовуваної під час аналізу національних систем грошового обігу різних країн. У початковий агрегат входять готівка та чеки:
М 0 = C + чеки,
де З- Початкова грошова маса (cach).
Готівка у свою чергу складається з паперових грошей, банкнот та розмінної монети.
1-а ознака. Готівка випускається в обіг РФ, далі ЦБ РФ вживає заходів щодо збереження їх купівельної спроможності. Таким чином, готівка - це боргове зобов'язання ЦБ РФ, тобто ЦБ РФ гарантує їхню купівельну спроможність.
2-а ознака. Безготівкові гроші, що числяться на поточних розрахунках та інших рахунках до запитання та термінових рахунках. Це боргові зобов'язання перед клієнтами. При цьому ЦБ РФ контролює та регулює діяльність комерційних банків, забезпечуючи ліквідність комерційних банків, тобто здатність платити за боргами.
3-я ознака. Банкноти, монети, безготівкові гроші у вигляді запису на рахунках, що є в обігу, є законними платіжними коштами. Тому вони приймаються в оплату догів відповідно до своїх функцій.
4-та ознака. Сучасні гроші (у вузькому значенні слова) зручні та прийнятні для застосування людьми.
5-а ознака. М 1має абсолютну ліквідність, тому М 1грошові знаки, що виконують функції грошей.
Грошовий агрегат М2
Крім грошей, тобто агрегату до складу грошової маси входять купівельні та платіжні кошти, які не мають абсолютної ліквідності. До них належать вексель, облігація, депозитні сертифікати. У безготівковій формі: строкові вклади банківських рахунках.
Агрегат М 2доповнює до М 1термінові вклади:
М 2 = М 1 + термінові вклади.
При терміновому вкладі власник рахунки деякий час передає свої кошти у розпорядження банку. У разі потреби гроші можна зняти з термінового вкладу до настання терміну, але при цьому клієнт може мати втрати (не виплачено відсоток за вкладом). Це показує, що терміновий внесок майже гроші. В умовах РФ рівень ліквідності агрегату близький до абсолютного, тому зазвичай терміновий внесок видається клієнту на першу вимогу.
Кошти на термінових вкладах ще більше знижують ліквідність агрегату М 2порівняно з М 1і М 0та передбачають обслуговування накопичень, заощаджень, інвестицій.
Грошовий агрегат М3
Агрегат М 3передбачає збільшення агрегату М 2за рахунок :
М 3 = М 2 + державні цінні папери.
Ці папери (переважно облігації державних позик) є вже не зовсім повноцінні гроші, проте вони можуть бути трансформовані в інші види грошей (продані на відкритому ринку) і за цією ознакою їх включають до складу грошової маси (рис. 3).
Структура грошової маси
Структура грошової маси змінюється.
У сучасній грошовій системі помітно знизилися темпи зростання грошової маси та гроші почали працювати краще. У РФ із недоліків грошової системи можна назвати велику частку готівки (42-65%), як у розвинених країн цей показник ледве сягає 7-10%.
Мал. 3 Структура грошової маси, представлена системою агрегатів (від до )
Співвідношення між агрегатами змінюється в залежності від економічного зростання.
Зміна обсягу грошової маси – результат впливу двох факторів:
- зміна маси грошей у обігу;
- зміна швидкості їхнього обороту.
Зміна швидкості обороту
Швидкість обігу грошей визначається за допомогою непрямих методів:
Швидкість обігу грошей у кругообігу доходів= ВВП / Грошова маса (М1 та М2). Цей показник розкриває взаємозв'язок між зростанням економіки та грошовим обігом.
Швидкість обороту готівки= Прихід за прогнозом балансу касових оборотів/середньорічна величина грошової маси в обігу.
Оборотність грошей у платіжному обороті(Показує швидкість безготівкових розрахунків) = Сума коштів на розрахункових, поточних та прогнозних рахунках (банківських рахунках) / середньорічну величину грошової маси в обігу.
Зміна швидкості обороту грошей залежить від:- загальноекономічних факторів, що показують, як іде виробництво, як змінюється циклічність економічного розвитку, зростання цін, темпи зростання найважливіших галузей економіки;
- монетарних факторів: яка структура платіжного обороту (скільки задіяно готівкових та безготівкових грошей), розвиток кредитних операцій, розвиток взаєморозрахунків, рівень процентної ставки за кредитом;
- частоти виплат грошей та доходів, рівня заощаджень та накопичень, рівномірності витрати грошей.
Вплив інфляції на зростання швидкості обігу грошей пояснюється тим, що покупці збільшують покупки для того, щоб убезпечити себе від економічних втрат внаслідок зниження купівельної спроможності грошей.
Правила регулювання структури грошової маси
Ділити грошову масу на , , , необхідно, якщо необхідно забезпечити регулювання обсягу грошової маси і допускати непередбачуваної (зростання цін).
При обігу грошей важлива не лише кількість абсолютно ліквідних грошей М1, але й та кількість грошей М2, яке швидко може перетворитися на М1. Також і М3може за певних умов стати засобом платежу М1.
За допомогою розподілу грошової маси на агрегати Центральний банк РФ впливає на грошову масу М1підвищуючи її або знижуючи (або стримуючи її зростання).
приклад. У разі високої інфляції ЦБ проводить політику зменшення грошової маси М1. І тому ЦБ продає за дорученням уряду державні цінних паперів великого номіналу інших фірм, банків, т. е. М1 — М3 (грошова маса М1 зменшується).
Для населення ЦБ РФ продає цінні папери меншого номіналу та М1 - М2, грошова маса М1 зменшується.
Правило: якщо гроші йдуть у банківську систему на терміновий вклад або бюджет, грошова маса М1 зменшується, гроші залишають сферу звернення М1.
Якщо ЦБ РФ підвищив відсоток ставки, через яку проводиться кредитування банків, своєю чергою комерційні банки піднімають відсоток ставки за терміновими вкладами.
Людям (вкладникам) стало вигідно робити термінові вклади – М2 підвищується, а М1 зменшується – інфляція стримується.
На термін вкладу гроші пішли у розпорядження банківської системи (-М2).
Коефіцієнт монетизації
Важливим показником стану грошової маси є коефіцієнт монетизації, рівний
Коефіцієнт монетизації дозволяє відповісти на запитання: чи достатньо грошей в обігу? Він показує, наскільки валовий продукт забезпечений грошима (чи скільки грошей посідає рубль ВВП).
Коефіцієнт монетизації досягає 0,6, а іноді близький до одиниці. У Росії цей показник ледве сягає 0,1.
Як показники грошової маси у більшості країн використовуються агрегати М1, М2, М3 і т.д. Різні види активів групуються залежно від рівня їх ліквідності. Активи з меншою ліквідністю включаються до ширших агрегатів. Межі між грошовими агрегатами багато в чому умовні, а більшість цих показників становлять не гроші, а «квазігроші».
Ми вважаємо, що при аналізі грошової маси, а також можливих наслідків її зміни для російської економіки використання грошового агрегату М2 (за методологією розрахунку, прийнятою Банком Росії) не завжди коректно, а в деяких випадках може призводити навіть до певної плутанини.
Банк Росії емітує готівкову валюту, якою всі ми широко користуємося в обігу, і деяку суму безготівкових рублів, які представлені у вигляді коштів на кореспондентських та депозитних рахунках кредитних організацій у Банку Росії, залишків на рахунках обов'язкових резервів, вкладень у облігації Банку Росії. Власне, усе це зобов'язання Банку Росії, обумовлені разом як «грошова база».
На цьому «реальні гроші» закінчуються та починаються «квазігроші». На тих же розрахункових рахунках реальних грошей вже немає, вони присутні там номінально. Рахунок до запитання – це такий титул власності, який дає право його власнику володіти та розпоряджатися певною сумою грошей. Для проведення платежів цей актив необхідно попередньо конвертувати в «реальні гроші», задіявши коррахунок банку. Задля більшої можливості проведення операцій із розрахункових рахунках банкам доводиться тримати певну суму «реальних грошей» на коррахунках. Наприклад, 100 млн. рублів на коррахунках банку можуть обслуговувати розрахункові рахунки із загальною сумою залишків на 1 млрд. рублів. Якщо грошей на коррахунку банку немає, платіж на вимогу клієнта неможливо провести, якою б сумою коштів на розрахунковому рахунку не мав клієнт.
Термінові рахунки є «грошима» ще меншою мірою. Їхня відмінність від розрахункових рахунків у тому, що якщо в першому випадку їх власник може володіти і розпоряджатися грошима на першу вимогу, причому робить це часто, то в другому випадку, як правило, лише після закінчення терміну депозиту, коли він на свій розсуд може здійснити платіж, зняти у вигляді готівки і т.д. Тому термінові депозити задіяні як гроші рідше.
Різні фінансові активи надають право їх власникам на володіння та розпорядження певною сумою «реальних грошей», але є лише номінально. Щоразу під час проведення платежів власники цих активів попередньо конвертують в «реальні гроші» задля її подальшого здійснення операцій.
Це дуже важливий момент для розуміння сучасного грошового обігу. Замість «реальних грошей» можна зберігати якийсь актив, а в разі потреби, скажімо, проведення платежів, просто конвертувати цей актив у гроші та здійснити операцію. Чим більше таких операцій, тим активніше «працюють» в економіці «реальні гроші». Чим більший обсяг операцій «обслуговує» грошова база або «реальні гроші», тим активніше задіяні в обігу ці «реальні гроші». У цьому випадку кажуть, що тим вище значення грошового мультиплікатора. Підвищення «інтенсивності роботи» «реальних грошей» рівносильне їх збільшенню економіки. Ефект банківської мультиплікації, до речі, не такий нешкідливий у плані інфляційних наслідків, як вважає низка економістів.
Ліквідніші активи, такі як залишки на розрахункових та депозитних рахунках, частіше конвертуються в гроші з метою проведення платежів, тому вони є грошима більшою мірою. Цілком виправдано, що вони включаються до складу грошового агрегату М2, одного з найважливіших грошових агрегатів, що використовується для розробки економічної політики та встановлення кількісних орієнтирів макроекономічних пропорцій. Від його достовірності залежить правильність висновків, які будуть отримані.
Грошова маса (М2) - це сума готівки в обігу та безготівкових коштів. У показник грошової маси в національному визначенні включаються всі кошти нефінансових та фінансових (крім кредитних) організацій та фізичних осіб, які є резидентами Російської Федерації, у готівковій та безготівковій формі у рублях.
Як бачимо, високоліквідні цінні папери, у тому числі держоблігації, векселі та облігації першокласних емітентів не включаються ні до складу грошового агрегату М2, ні до складу широкої грошової маси. Але чи є вони грошима меншою мірою, ніж термінові депозити? Який із цих активів частіше конвертується у гроші для проведення платежів? Відповідь далеко не така однозначна. На мою думку, високоліквідні облігації – не менші «гроші», ніж термінові депозити. Загальновідомо, що високоліквідні цінних паперів зберігаються у портфелях як актив, який у разі нестачі ліквідності може бути оперативно продані над ринком щоб одержати кешу та проведення платежів.
Ринок облігацій за окремі періоди досягав істотних обсягів. Наприклад, за даними ЦП, на сьогодні лише обсяг ДКО-ОФЗ становить близько 1,5 трлн. карбованців. Той факт, що суттєве розширення чи звуження ринку боргових інструментів ніяк не відбивається на значенні показника М2, є явним спотворенням дійсності.
У Мексиці в М2 включаються як цінні папери федерального уряду і ЦБ, і високоліквідні приватні цінних паперів. Євросоюз включає до М3 боргові зобов'язання до трьох років. Японія «широке визначення ліквідності», крім складових М3, включає комерційні папери, угоди РЕПО, держоблігації, іноземні боргові цінних паперів. Приблизно такий самий порядок розрахунку в Кореї. Ісландія включає у М4 боргові цінних паперів, емітовані комерційними банками, кредитними кооперативами, ощадними банками.
Те саме стосується готівки та коштів на рахунках (як поточних, так і термінових) в іноземній валюті. Навіть якщо у нас внутрішні розрахунки в інвалюті заборонені, частота та легкість конвертації цих активів у рублі, думаю, ні для кого не секрет. Кошти на рахунках в інвалюті включаються до так званої «грошової маси в широкому визначенні». Проте економісти оперують переважно грошовим агрегатом М2. І це може призводити до вельми спірних висновків. Наприклад, у жовтні 2008 року, порівняно з вереснем 2008 року, грошовий агрегат М2, виходячи зі статистики ЦП, скоротився на 5,94% - з 14,4 трлн. руб. станом на 1 жовтня 2008 року до 13,5 трлн. руб. станом на 1 листопада 2008 року. Багато експертів називали зниження темпів зростання грошової маси у жовтні 2008 року «дуже суттєвим», не сумніваючись, що рано чи пізно це призведе до зниження інфляції. Переведення рублевих активів в інвалютні і, як наслідок, зниження М2 ще не означає дефляційних наслідків для економіки. Валютні рахунки, як і рублеві, є, по суті, квазігрошима та сприяють підвищенню «інтенсивності роботи» грошової бази.
Готівкова валюта взагалі не враховується при розрахунку грошових агрегатів. Враховуючи обсяг готівкових доларів та євро на руках у населення, виходить суттєва недооцінка грошової маси. Обсяг готівкових доларів на руках у населення може зрости на $30-40 млрд. (близько 1 трлн. рублевого еквівалента), а грошові агрегати цього не відображають. Специфікою Росії є великий обсяг готівкових доларів у обігу. Вважаємо, що їх слід враховувати під час розрахунку грошових агрегатів.
Цілий ряд країн включають депозити, номіновані в іноземній валюті, у всі агрегати. У Норвегії (як і Росія надлишковий приплив валюти від експорту накопичує в суверенних фондах) готівку та вклади (номіновані як у національній, так і в іноземній валюті) включаються до М1 та М2. Японія включає М2 депозити в іноземній валюті. У Мексиці доларові депозити включаються до всіх грошових агрегатів.
В ідеалі можна розраховувати комбінований грошовий агрегат, який різні активи включалися б з урахуванням вагових коефіцієнтів, що показують, наскільки той чи інший актив виконує роль кошти платежу. Менш ліквідні активи меншою мірою є засобом платежу та переважно засобом збереження вартості. І навпаки. Тоді формула розрахунку грошової маси буде виглядати так: ДМ = НД + ΣАi*Кi ,
де ДМ - грошова маса;
НД - готівка в обігу;
Аi – вартість фінансового активу;
Кі – коефіцієнт зважування, який залежить від частоти конвертації того чи іншого активу в гроші з метою проведення платежів.
Якщо коефіцієнт зважування для розрахункових рахунків прийняти за 1, то валютних рахунків до запитання його значення становитиме близько 0,9, для високоліквідних боргових інструментів – близько 0,8, термінових рублевих і валютних рахунків – близько 0,75 тощо.
"Комбінований грошовий агрегат" за своїм економічним змістом аналогічний показнику "Money Divisia". Однак на відміну від запропонованого нами експертного методу розрахунку коефіцієнтів зважування в залежності від частоти конвертації даного активу в «реальні гроші» для здійснення платежів за транзакціями, його розробники використовують більш формальний підхід. Фінансовий актив вважається більш ліквідним залежно від того, чим менша відсоткова ставка, що нараховується за цим фінансовим активом, порівняно з певним бенчмаркінгом, прийнятим у цій країні.
Показник "Money Divisia" з 1993 року регулярно розраховується, зокрема, Банком Англії. Широке поширення грошові агрегати, що розраховуються як сума зважених активів, досі не отримали лише через певні складнощі їх розрахунку.
Перевага грошових агрегатів М1, М2, М3 – у простоті їх розрахунку. Тим не менш, навіть якщо Банк Росії відмовиться від комбінованого грошового агрегату через складність його розрахунку, як мінімум, існує необхідність коригування методології розрахунку грошового агрегату М2 - найбільш поширеного показника грошової маси в Росії.
М.П. Цховребів,
кандидат економічних наук,
аналітик ВАТ "Банк Петрокоммерц"
переліклітератури
- 1. Іларіонов А.
- 2. Монетари і фінансові статістики: compilation guide - Washington, D.C. / / International Monetary Fund. 2008.
- 3. Yueh-Yun C. O'Brien. Measurement of Monetary Aggregates Across Countries. / / Federal Reserve Board, Washington, D.C. 2007
При внутрішньобанківських розрахунках руху коштів у коррахунку немає, тобто. фактично не потрібно попередньої конвертації розрахункового рахунку на «реальні гроші». Проте на загальний перебіг міркувань та кінцеві висновки це не впливає.
Хоча відповідно до чинного російського законодавства всі термінові депозити практично є відгукними, їхнє дострокове закриття, як правило, пов'язане зі втратою відсоткових доходів.
Іларіонов А.Природа російської інфляції. // «Питання економіки». 1995. № 3. С. 11.
На ім'я французького економіста Franзois Divisia (1925), який першим запропонував розрахунок цього показника.
Монетари і фінансові статістики: compilation guide - Washington, D.C. / / International Monetary Fund. 2008. P. 184.
1) готівка та поточні вклади;
2) готівкові гроші та строкові вклади;
3) готівка, поточні та термінові вклади;
4) високоліквідні цінних паперів.
Цей тест - це оцінка знань на тему «Гроші та їх функції. Основні фінансові агрегати». Щоб правильно на нього відповісти, необхідно згадати, що таке грошові агрегати та яка їхня структура. Як відомо, кількість грошей у країні контролюється Центральним банком. Але контроль без виміру грошової маси неможливий. Тож вирішення цього завдання використовується прийом агрегування, т. е. підсумовування, об'єднання всіх коштів у певні укрупнені показники, звані грошовими агрегатами.
Критеріями виділення фінансових агрегатів є ліквідність різних коштів. Під ліквідністю розуміється можливість швидкого перетворення цього активу на готівку без утрат його вартості. Відповідно до цього виділяють такі грошові агрегати: M1, М2, М3, М4.
Агрегат M1 і двох основних елементів. По-перше, це готівка, тобто металеві та паперові гроші. Іноді цю частину агрегату M1 позначають Мо. І, по-друге, це чекові вклади, тобто вклади в комерційних банках, ощадних касах або ощадних установах, на які можуть бути виписані чеки.
У більшості країн безготівкові розрахунки за допомогою чеків - звична форма комерційних операцій через їх зручність та безпеку. На перший погляд може здатися дивним, що поточні рахунки в банках є частиною грошової маси. Але це легко зрозуміло: адже на першу вимогу клієнта чеки та поточні вклади в банках негайно звертаються у готівку.
Таким чином, M1 = готівкові паперові та металеві гроші + чекові (поточні) вклади у банках.
До грошового агрегату М2 належить агрегат M1, і навіть менш ліквідна частина фінансових активів, яких, передусім, відносять термінові невеликі депозитні вклади організацій та фізичних осіб. Термінові вклади, як випливає з їхньої назви, можуть бути доступні вкладнику лише після закінчення терміну зберігання. Наприклад, вкладник може вилучити без втрат три- або шестимісячні вклади лише після закінчення зазначеного терміну. Якщо ж він вимагатиме дострокового розірвання договору, укладеного з банком, то піддається штрафу відповідно до умов зазначених у договорі. Наприклад, це може бути зменшення розміру відсотків, які належать за вкладом до рівня відсотків поточних вкладів. Тому строкові вклади мають меншу ліквідність, ніж поточні вклади. До складу грошової маси цей вид вкладів входить тому, що після закінчення терміну зберігання вкладник отримує готівку, а також цей агрегат може бути переведений у готівку і до закінчення терміну зберігання, щоправда, з певними втратами.
До грошового агрегату Мз належить агрегат М2, а також великі строкові вклади (наприклад, у США до великих строкових вкладів відносяться депозити, що перевищують 100000 доларів), а також депозитні сертифікати, угоди про зворотний викуп. Великі вклади, очевидно, менш ліквідні, ніж дрібні та середні, оскільки вкладник при достроковому розірванні договору матиме більші втрати, ніж при розірванні договорів про дрібні та середні вклади. Тим не менш, після закінчення терміну зберігання ці вклади також можуть бути звернені в готівку або переведені на поточний рахунок. Тому агрегат Мз також належить до грошової маси.
Агрегат М4 - це агрегат Мз у сумі з короткостроковими казначейськими зобов'язаннями, ощадними облігаціями, комерційними векселями. Маючи ці знання, проаналізуємо завдання тесту. Відповідь № 1, безумовно, представляє грошовий агрегат M1. Відповідь № 2, хоч і включає термінові депозити, що стосуються шуканого агрегату М2, але буде неправильним, оскільки М2 - це сума M1 та строкових депозитів. А агрегат M1 включає в себе, як було зазначено вище, не тільки готівку, а й поточні вклади в банках. Тому відповідь № 2 неправильна, оскільки агрегат M1 у ньому представлений не повністю.
Розглянемо відповідь № 3. У ньому перелічені всі необхідні структурні елементи фінансового агрегату М2. Тому варіант 3 - правильний.
Оскільки в тестах можуть бути і множинні варіанти відповідей, тому проаналізуємо відповідь № 4. Високоліквідні цінні папери, зазначені в ньому, - це складова частина грошового агрегату М4, безпосереднього відношення до грошового агрегату М2 немає.
22.10.2018 09:16
Поняття грошової маси
Грошової масою вважається обсяг державного запасу грошей у рублевому еквіваленті, обслуговує грошові потоки, що формують грошовий обіг.
Грошова маса — сукупність грошей, які звертаються в економіці країни в певний період часу, як готівкових, так і безготівкових, що знаходяться на поточних та ощадних рахунках. Іншими словами, це загальна кількість грошей у обігу в певний період часу. Таким чином, до сукупної грошової маси включаються безготівкові та готівкові гроші.
У готівкову грошову масу входять:
- розмінна монета;
- паперові гроші (казначейські білети, асигнації);
- кредитні кошти (чеки, векселі).
Безготівкову грошову масу враховують:
- на дебетових та кредитних пластикових картках;
- на вкладах та депозитах;
- на розрахункових, поточних рахунках;
- у електронних грошах.
Держави, що демонструють сприятливе економічне становище, мають переважно безготівкові грошові потоки. Обсяг готівки, що є в обігу громадян та інших учасників національного ринку, становить не більше 5% від загального обсягу грошової маси. На території держав із банківською системою низького ступеня надійності, недостатньо розвиненими ринковими відносинами, співвідношення безготівкової та готівкової грошової маси кардинально відрізняється. Чим більше готівки на руках, тим нижчий рівень ринкової економіки.
Динаміка частки готівки у загальній грошовій масі Росії
| На дату | Частка готівки у грошовій масі (М2) |
|---|---|
| 01.01.2009 | 29% |
| 01.01.2010 | 26% |
| 01.01.2011 | 25% |
| 01.01.2012 | 25% |
| 01.01.2013 | 24% |
| 01.01.2014 | 22% |
| 01.01.2015 | 23% |
| 01.01.2016 | 21% |
| 01.01.2017 | 20% |
| 01.01.2018 | 20% |
| 01.01.2019 | 20% |
| 01.04.2019 | 19% |
Незважаючи на те, що структура грошового обсягу змінилася за останні роки, а показник готівки знизився на 10%, тіньова економіка в Росії процвітає, оскільки рівень готівки ще недостатньо малий. Небажання населення розміщувати вільний капітал на банківських рахунках свідчить про його недовіру до банківської структури зокрема та кредитно-фінансової політики держави в цілому.
Структура грошової маси
У структурі грошової маси можна виділити активну частину, яка формується реальними грошима, що безпосередньо беруть участь у господарському обороті, і пасивну , що формується грошима на рахунках, які потенційно можуть бути розрахунковими коштами. У цьому в повному обсязі компоненти пасивної частини можна використовувати як розрахунковий засіб.
Грошові агрегати М0, М1, М2, М3, М4
Принцип побудови грошової маси заснований на зменшення ліквідності активів, що входять до її складу. Склад та структуру готівкової грошової маси характеризують грошові агрегати. Ієрархічна структура фінансових агрегатів передбачає, кожен наступний агрегат включає у собі попередній. Від країни до країни можуть бути відмінності у визначенні та класифікації кожного агрегату.
Грошові агрегати- види фінансів і коштів, відрізняються своїм рівнем ліквідності (можливістю швидкого перетворення на готівку), показник структури грошової маси. Є вимірниками грошової маси, залежно від типу рахунку, де вони перебувають.
Центральним банком РФ розраховуються фінансові агрегати М0, М1, М2, М3.
Грошовий агрегат М0- це готівка, що звертається в економіці (паперові банкноти та металеві монети), що є найбільш ліквідною частиною грошової маси.
Грошовий агрегат М1= М0 (готівка) + інші грошові еквіваленти, які можна легко конвертувати в готівку (чеки, кошти населення на вкладах до запитання, кошти на розрахункових, поточних та інших рахунках до запитання нефінансових та фінансових організацій (крім кредитних)), виражені в національній валюти.
Грошовий агрегат М2= М1 + короткострокові вклади (термінові вклади, кошти на рахунках строкових депозитів, залучених від населення, нефінансових та фінансових організацій (крім кредитних)) у національній валюті та деякі фонди грошового ринку. Грошовий агрегат М2 – це грошова маса у національному визначенні Росії.
Грошовий агрегат М3= М2 + довгострокові вклади, облігації державної позики, казначейські ощадні облігації, депозитні сертифікати.
Грошовий агрегат M4розраховується в деяких країнах, таких як Велика Британія. Грошовий агрегат М4 = М3 + всі фінансові компоненти і фінансові сурогати, які мають нижчою ліквідністю, портфель державних цінних паперів у небанківських власників.
Вузькі та широкі гроші
Вузькі гроші- Термін визначальний найбільш ліквідні інструменти. Найчастіше характеризується агрегатами М0 чи М1, залежно від країни.
Широкі гроші- Термін, що визначає всю сукупність активів, які можуть використовуватися для здійснення платежів. Визначення широких грошей також варіюється від країни до країни, але загалом це інструменти, доступ до яких можливий більш ніж через 24 години.
Обсяг грошової маси в Росії за роками
Динаміка грошової маси (М2) на початок 2008 – 2019 рр., 2 кв. 2019 за даними Банку Росії (ЦБ РФ)
| Період | Грошова маса (М2), млрд руб. | в т.ч.: |
|
|---|---|---|---|
| Готівка (М0) | Безготівкові кошти |
||
| 2008 | 12869,0 | 3 702,2 | 9166,7 |
| 2009 | 12 975,9 | 3 794,8 | 9 181,1 |
| 2010 | 15 267,6 | 4 038,1 | 11 229,5 |
| 2011 | 20 011,9 | 5 062,7 | 14 949,1 |
| 2012 | 24 204,8 | 5 938,6 | 18 266,2 |
| 2013 | 27 164,6 | 6 430,1 | 20 734,6 |
| 2014 | 31 155,6 | 6 985,6 | 24 170,0 |
| 2015 | 31 615,7 | 7 171,5 | 24 444,2 |
| 2016 | 35 179,7 | 7 239,1 | 27 940,6 |
| 2017 | 38 418,0 | 7 714,8 | 30 703,2 |
| 2018 | 42 442,2 | 8 446,0 | 33 996,2 |
| 2019 | 47 109,3 | 9 339,0 | 37 770,3 |
| 01.04.2019 | 46 140,0 | 8 980,6 | 37 159,5 |
Динаміка грошових агрегатів М0, M1, М2 на початок 2011 – 2019 рр., 2 кв. 2019 за даними Банку Росії (ЦБ РФ)
| Період | Готівка в обігу поза банківською системою (грошовий агрегат M0) | Переказні депозити | Грошовий агрегат M1 | Інші депозити, що входять до складу грошового агрегату М2 | Грошова маса у національному визначенні (грошовий агрегат М2) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2 | 3=1+2 | 4 | 5=3+4 |
|
| 2011 | 5 062,7 | 5 797,1 | 10 859,9 | 9 152,0 | 20 011,9 |
| 2012 | 5 938,6 | 6 818,3 | 12 756,9 | 11 447,9 | 24 204,8 |
| 2013 | 6 430,1 | 7 264,0 | 13 694,0 | 13 470,6 | 27 164,6 |
| 2014 | 6 985,6 | 8 526,3 | 15 511,9 | 15 643,7 | 31 155,6 |
| 2015 | 7 171,5 | 8 170,0 | 15 341,4 | 16 274,3 | 31 615,7 |
| 2016 | 7 239,1 | 9 276,4 | 16 515,6 | 18 664,1 | 35 179,7 |
| 2017 | 7 714,8 | 9 927,6 | 17 642,4 | 20 775,6 | 38 418,0 |
| 2018 | 8 446,0 | 11 062,8 | 19 508,9 | 22 933,3 | 42 442,2 |
| 2019 | 9 339,0 | 12 285,1 | 21 624,1 | 25 485,2 | 47 109,3 |
| 01.04.2019 | 8 980,6 | 11 830,1 | 20 810,6 | 25 329,4 | 46 140,0 |
Аналізуючи динаміку грошової маси, можна визначити економічний стан країни. З 2008 по 2019 рік відзначається середній приріст грошової маси на 13%, причому у кризовий 2008 його величина наближена до 1%, тоді як у 2011 році - 31%. Протягом 2013-2018 років. рівень приросту з 12% знизився до 2,2%, що говорить про наявність заходів із боку ЦП щодо зниження інфляції. Оборотною стороною може бути свідчення того, що в країні наростає криза.
Грошова маса Росії у 2018 році та на 1 квітня 2019 року
Статистика Центробанку РФ говорить, що станом на кінець 2018 року агрегат М2 = 47109,3 млрд руб., Що вище значення на початку року на 6667,1 млрд руб. чи 11%. У першому кварталі 2019 року грошова маса знизилася на 2,1% на початок року. Проте, враховуючи щорічний приріст М2, очікується його збільшення й у 2019 році.
Динаміка приросту готівки поза банківською системою за 2018 рік свідчить про те, що їх побільшало на 10,57%. За перший квартал 2019 року обсяг готівки (М0) знизився з 9339 млрд на 3.8% (у грошовому вираженні - на 358,4 млрд руб.) і склав 8980,6 млрд.руб.
Банківські депозити населення за 2018 рік також показали приріст - 10,87% і склали 20643 млрд рублів. Станом на 1 квітня поточного року обсяг коштів на таких депозитах незначно знизився - на 0,7% і склав 20 857 млрд.
Статистичні дані вказують на те, що в грошовому обсязі все ще досить великий відсоток займають готівку (М0), що знаходяться поза банківською системою. Незважаючи на те, що частка готівки в грошовій масі продовжує знижуватися, громадяни РФ продовжують витрачати на покупки багато готівки, нехтуючи такими платіжними інструментами, як пластикові банківські картки. Водночас збільшення депозитних коштів порівняно з минулим роком – позитивний показник, що вказує на успішну монетарну політику державно-кредитного апарату.
Коефіцієнт монетизації
Коефіцієнт монетизації - показник, що характеризує потребу економіки в грошовій масі. У державі з позитивним економічним станом та мінімальним відсотком інфляції цей показник становить не менше 50%. У РФ рівень монетизації за 2018 рік становив 43,2%, що свідчить про недостатній розвиток ринкової економіки.
Грошова маса у різних країнах
Динаміка грошової маси М2 2008 – 2019 рр. за даними сайтів Національних банків, у національних валютах
| Грошова маса М2, млрд національної валюти |
|||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 |
|
| США, USD | 8265,30 | 8550,50 | 8822,50 | 9692,30 | 10500,10 | 11067,30 | 11728,00 | 12416,10 | 13292,60 | 13937,30 | 14473,00 |
| Великобританія, GBP | 1842,49 | 1906,96 | 2092,59 | 2047,98 | 2058,13 | 2088,29 | 2086,85 | 2134,84 | 2284,26 | 2347,84 | 2419,58 |
| Німеччина, EUR | 1859,90 | 1849,30 | 1930,50 | 2062,50 | 2220,40 | 2285,20 | 2399,20 | 2605,80 | 2755,90 | 2880,60 | 3019,30 |
| Франція, EUR | 1357,77 | 1353,65 | 1456,29 | 1514,03 | 1600,46 | 1645,36 | 1707,73 | 1786,38 | 1880,62 | 2047,61 | 2161,91 |
| Японія, JPY | 741700,0 | 764400,0 | 782300,0 | 806900,0 | 827700,0 | 862800,0 | 893100,0 | 920600,0 | 956300,0 | 990600,0 | 1014200,0 |
| Бразилія, BRL | 1086,79 | 1185,87 | 1387,91 | 1649,90 | 1792,89 | 1985,47 | 2186,47 | 2334,14 | 2446,07 | 2581,70 | 2848,57 |
| Індія, INR | 11499,91 | 13557,57 | 16205,66 | 17296,53 | 18501,19 | 20296,91 | 22339,79 | 25149,05 | 20883,21 | 29891,20 | 34088,53 |
| Китай, CNY | 47516,66 | 60622,50 | 72585,18 | 85159,09 | 97414,88 | 110652,50 | 122837,48 | 139227,81 | 155006,70 | 169023,53 | 182674,42 |
| ПАР, ZAR | 1562,43 | 1589,34 | 1678,42 | 1798,93 | 1869,05 | 2049,69 | 2226,54 | 2441,53 | 2601,20 | 2806,03 | 2893,83 |
| Росія, RUB | 12 975,9 | 15 267,6 | 20 011,9 | 24 204,8 | 27 164,6 | 31 155,6 | 31 615,7 | 35 179,7 | 38 418,0 | 42 442,2 | 47 109,3 |
Динаміка грошової маси М2 2008 – 2019 рр. за даними сайтів Національних банків, перерахована в долари США за офіційними курсами
| Країна | Грошова маса М2, млрд доларів США |
||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 |
|
| США | 8265,30 | 8550,50 | 8822,50 | 9692,30 | 10500,10 | 11067,30 | 11728,00 | 12416,10 | 13292,60 | 13937,30 | 14473,00 |
| Великобританія | 995,94 | 1214,62 | 1350,06 | 1279,99 | 1294,42 | 1338,65 | 1264,75 | 1395,32 | 1692,04 | 1820,03 | 1819,23 |
| Німеччина | 2734,05 | 2570,53 | 2567,57 | 2866,88 | 2864,32 | 3039,32 | 3190,94 | 2892,44 | 3059,05 | 3255,08 | 3562,77 |
| Франція | 1995,91 | 1881,57 | 1936,87 | 2104,49 | 2064,59 | 2188,33 | 2271,27 | 1982,88 | 2087,49 | 2313,80 | 2551,05 |
| Японія | 7173,81 | 8159,69 | 8912,05 | 10124,22 | 10369,58 | 8840,16 | 8446,19 | 7605,12 | 8798,42 | 8832,81 | 9191,59 |
| Бразилія | 465,03 | 681,06 | 832,98 | 879,57 | 877,36 | 847,55 | 823,16 | 597,76 | 750,53 | 780,44 | 735,15 |
| Індія | 237,36 | 290,44 | 361,65 | 324,72 | 337,75 | 327,91 | 352,74 | 379,17 | 307,31 | 467,58 | 488,96 |
| Китай | 6967,25 | 8875,92 | 10997,75 | 13538,81 | 15636,42 | 18289,67 | 19812,50 | 21485,77 | 22303,12 | 25963,68 | 26551,51 |
| ПАР | 167,94 | 215,59 | 253,45 | 221,22 | 220,31 | 195,82 | 192,41 | 156,77 | 190,87 | 228,24 | 200,80 |
| Росія | 437,00 | 453,42 | 599,30 | 680,83 | 814,58 | 882,19 | 535,78 | 449,28 | 600,64 | 696,43 | 646,20 |
Грошова маса всіх країн має тенденцію до збільшення, проте в жодній країні немає такого зростання, як у Китаї. З 2008 року обсяг М2 у цій країні збільшився у 3,8 раза, набагато обігнавши США та в абсолютній величині. Грошова маса США за цей же період збільшилася на 6 206,7 млрд. доларів або на 1,75 раза.
Контроль за грошовою масою
На законодавчому рівні регулювання грошової маси (безготівкової та готівкової) здійснюється Центральним банком РФ.
Напрями політики контролю над грошовою масою:
- проведення ефективної грошово-кредитної політики;
- управління державним боргом;
- реалізація податкової політики;
- формування фінансового ринку;
- контроль за грошовою масою під час проведення монетарної політики.
До інструментів регулювання грошової маси належать такі:
Операції на відкритому ринку як основний інструмент регулювання. Застосовується через впливом геть обсяг ресурсів комерційних банків шляхом купівлі-продажу казначейських векселів, державних облігацій та інших цінних паперів з скоєнням зворотної угоди через певний час. Купуючи такі цінні папери, комерційні банки знижують обсяг коштів, які можуть бути спрямовані на кредитування клієнтів, що в результаті призводить до збільшення позичкового відсотка. При зворотному продажу Центральному банку цінних паперів банки залучають собі додаткові ресурси.
Девізні операції, що полягають у купівлі та продажу Центральним банком іноземної валюти з метою підтримки курсу національної валюти, запобігання його різким коливанням та протидії спекулятивним настроям учасників ринку.
Депозитні операції Банку Росії, використовувані керувати зайвою ліквідністю комерційних банків. Ці операції дозволяють ЦБ оперативно залучати вільні кошти банків депозити, швидко нейтралізуючи їх можливий тиск на валютний ринок, цим не допускаючи знецінення національної валюти та зростання інфляції.
Політика облікової ставки (дисконтна політика), яка полягає у регулювання відсотка за позиками, що залучаються комерційними банками у Банку Росії. Збільшення ставки по обліково-позичковим операціям покликане обмежити темпи зростання інфляції шляхом «стиснення» грошової маси, що у зверненні.
Зміна норми обов'язкових резервів, яка встановлюється Центральним банком. Її підвищення призводить до того, що значна частина банківських коштів блокується на рахунках ЦП, відповідно не може бути використана банками для видачі кредитів. Внаслідок цього скорочується грошова маса в обігу.
Комплекс заходів, пов'язаний із вилученням Центральним банком зайвих вільних коштів з економіки стерилізацією грошової маси. Це проводиться у зв'язку з тим, що такий надлишок грошей може спричинити інфляцію та інші негативні процеси в економіці країни.