Peněžní agregát M0 a M1. Peněžní agregát M1 Peněžní zásoba a její agregáty
finanční zdroj- soubor nákupních, platebních a akumulačních prostředků sloužících hospodářskému obratu a ve vlastnictví fyzických osob, organizací (podniků) a státu. V peněžní zásobě existují aktivní peníze, které slouží hotovostnímu i bezhotovostnímu obratu a pasivní(úspory, zůstatky na účtech, rezervy), které mohou být potenciálně použity pro zúčtování.
K analýze kvantitativních změn peněžní zásoby k určitému datu a za určité období, jakož i k vývoji opatření k regulaci tempa růstu a objemu peněžní zásoby se používají různé celkové ukazatele objemu a struktury peněžní zásoby. - peněžní agregáty , konstruované přidáním nových úvěrových instrumentů k předchozím hodnotám v pořadí, které charakterizuje snížení možnosti jejich použití pro nákup zboží a služeb. Peněžní agregáty se liší šířkou krytí určitých finančních aktiv a stupněm jejich likvidity.
Existují různé koncepce určování složení peněžní zásoby . Podle První- peněžní zásobu tvoří hotovost (bankovky, mince) v oběhu a peníze bezhotovostního oběhu (bankovní vklady). Podle této koncepce lze v platebním obratu kromě peněz použít různé druhy cenných papírů - směnky, šeky, depozitní certifikáty. Tento koncept je základem tvorby měnových agregátů, které v současnosti používá Centrální banka Ruské federace. Příznivci druhý koncept odkazovat směnky, šeky a někdy i jiné cenné papíry na bezhotovostní peníze a zahrnout je do peněžní zásoby. Podle této koncepce Banka Ruska na počátku 90. let používala agregát MOH, který sestával z hotovosti a zůstatků na různých bankovních účtech, depozitních certifikátů a státních dluhopisů. Příznivci třetí koncept popírat existenci bezhotovostních peněz a považovat za peníze pouze hotovostní peníze.
Ve většině zemí tvoří souhrn nejlikvidnějších aktiv (peněžní agregát M1) hotovost v oběhu a netermínované vklady. Méně likvidní aktiva jsou seskupena v agregátu M2 (Anglie, Francie), v agregátu MZ (Japonsko, Německo), někdy M4 (USA).
Zvažte peněžní agregáty průmyslových zemí na příkladu Spojených států.
peněžní agregát M1 se zaměřuje na funkci peněz jako prostředku oběhu, tk. v USA jsou všechny směnné transakce prováděny pomocí hotovosti a transakčních vkladů. Jednotka M1 obsahuje: hotovost + vklady na požádání (které nevytvářejí příjem, ale umožňují použití šeků) + ostatní šekovatelné vklady (které generují příjem). Peníze zahrnuté do agregátu M1 tvoří aktivní peněžní fond, tzn. jedná se o zásobu nákupních a platebních prostředků připravených v daný čas.
Transakční vklady(vklady na požádání a ostatní šekovatelné vklady) jsou vklady, ze kterých lze převádět peněžní prostředky na jiné osoby ve formě plateb za transakce prováděné šekem nebo převodem elektronických peněz.
Jednotka M2 založené na schopnosti peněz být likvidním prostředkem akumulace kupní síly. Tento agregát zahrnuje řadu aktiv, která mají pevnou nominální hodnotu a schopnost přeměnit se v hotovost a Transakční vklady pro provádění plateb. Tato aktiva mají poměrně vysokou likviditu a představují potenciální peníze.
K jednotce M2 zahrnuje následující typy aktiv: M1+ podílové fondy peněžního trhu + vkladové účty peněžního trhu + spoření + termínované vklady + smlouvy o jednodenním zpětném odkupu („repo“) + jednodenní eurodolarové půjčky.
Podílové fondy peněžního trhu – jedná se o nezávislé finanční zprostředkovatele, kteří prodávají tituly veřejnosti a používají výnosy k nákupu krátkodobých cenných papírů s pevným úrokem. Téměř veškerý zisk z těchto cenných papírů (po odečtení servisních poplatků) připadá na majitele listů vlastnictví. Vzhledem k tomu, že nakupované cenné papíry mají stabilní nominální hodnotu, mohou fondy zaručit, že hodnota jednoho vlastnického práva bude konstantní. Podílové fondy peněžního trhu poskytují svým akcionářům omezené možnosti využití šeků a bankovních převodů a v praxi jsou tyto převody mnohem méně často využívány k provádění plateb než transakční vklady.
Vkladové účty peněžního trhu jsou speciální vklady na depozitních trzích podobné podílovým fondům peněžního trhu.
Termínované vklady - jedná se o vklady ve vkladových institucích, které generují příjem (%) a prostředky, ze kterých lze po určité době vybírat.
Spořicí vklady - jedná se o vklady ve vkladových institucích, které generují příjem (%), z nichž lze prostředky kdykoliv vybrat, ale tyto vklady nedávají držitelům právo používat šeky.
Využívání bankomatů zpřístupnilo kdykoli přístup k vkladům a zvýšilo jejich likviditu.
Jednodenní dohody (smlouvy) o zpětném odkupu (repo) – krátkodobá likvidní aktiva, což je dohoda o nákupu cenných papírů od finanční instituce za účelem jejich zpětného prodeje následující den za předem stanovenou cenu. Rozdíl mezi prodejní a prodejní cenou se rovná úroku zaplacenému za použití hotovosti. Jednodenní nabídky mají nominální hodnotu 100 000 $ nebo více. Tato aktiva využívají jak firmy, tak finanční zprostředkovatelé.
Jednodenní půjčky v eurodolarech - jedná se o krátkodobá likvidní aktiva podobná repo operacím, která se používají pro transakce s dolarovými prostředky umístěnými mimo Spojené státy americké.
Peněžní agregát MZ zahrnuje: M2 + vkladové certifikáty + termínované repo operace + termínované úvěry v eurodolarech + akcie podílových fondů peněžního trhu.
Vkladové certifikáty - jedná se o certifikáty velkých termínovaných vkladů za 100 000 $ nebo více. Vkladové certifikáty mohou být prodány jejich držitelům před datem jejich splatnosti a jejich nominální hodnota není zcela pevně stanovena*, protože cena, za kterou jsou prodávány, se může před jejich splatností změnit.
Termínované dohody o zpětném odkupu a termínované půjčky v eurodolarech se od jednodenních půjček liší tím, že trvají déle než 24 hodin a někdy trvají i několik měsíců.
Peněžní agregát L1 (M4)= MOH + bankovní akceptace + komerční cenné papíry + krátkodobé cenné papíry státní pokladny + americké spořicí dluhopisy.
Tato jednotka je docela tekutá a nejširší ze všech používaných.
K měření peněžní zásoby v Rusku se používají následující agregáty:
MO – hotovost v oběhu“, který zahrnuje hotovost v oběhu mimo banky;
M1 - Peníze , které zahrnují MO + netermínované vklady;
M2 - Peněžní zásoba, který zahrnuje М1+ termínované a spořicí vklady;
M2X - Široké peníze , který zahrnuje M2 + vklady v cizí měně (v rublech - X).
Nejdůležitější složkou peněžní zásoby je měnová základna. Banka Ruska používá tento agregát v úzkém a širokém smyslu. Měnová základna v úzké definici zahrnuje:
1) množství hotovosti v oběhu na pokladnách podniků a organizací (včetně bank);
2) povinné rezervy komerčních bank v centrální bance Ruska.
V měnové bázi v nejširším slova smyslu zahrnují zůstatky na korespondenčních a jiných bankovních účtech u Bank of Russia.
měnová základna
Peněžní zásoba (M2)
Schéma utváření struktury a vztahu měnové báze a množství peněz v oběhu (M2).
A - hotovost od obyvatelstva, na pokladnách podniků a organizací, včetně bank;
B - fondy komerčních bank: povinné rezervy, korespondenční účty u Centrální banky Ruské federace;
C - hotovost od obyvatelstva, na pokladnách podniků a organizací, kromě bank;
D - zůstatek peněžních prostředků na vypořádání, běžné účty, vklady podniků a organizací, vklady obyvatelstva v bankách.
Jak je patrné z obrázku, jedna část měnové báze - hotovost v oběhu (A, C) - vstupuje přímo do měnové báze a druhá - prostředky komerčních bank v Centrální bance Ruské federace - způsobuje mnohonásobný nárůst peněžní zásoby ve formě bankovních vkladů. To je vysvětleno skutečností, že prostředky komerčních bank na účtech centrální banky (B) zůstávají nezměněny, když komerční banky poskytují úvěry svým zákazníkům, protože dochází pouze k převodu peněžních prostředků z korespondenčního účtu jedné banky na účet druhé banky. Množství vkladů při vydávání úvěrů se zvyšuje a zvyšuje se také objem peněžní zásoby - je to způsobeno schopností bankovního systému vytvářet vklady na základě vydávání bankovních služeb. Stupeň kumulativního nárůstu vkladů v procesu půjčování se měří bankovním multiplikátorem (MB) vypočítaným podle vzorce:
MB=1/požadovaný poměr rezerv
Míra kumulativního dopadu měnové báze na objem peněžní zásoby je určena peněžním multiplikátorem podle vzorce:
DM=M2/DB(peněžní základna)
Největší podíl na peněžní bázi zaujímá hotovost. Hodnota peněžní zásoby je mnohem větší než hodnota peněžní báze (několikrát). Regulace objemu peněžní zásoby a měnové báze se provádí pomocí opatření měnové politiky.
finanční zdroj je zásoba peněz ve státě.
Peněžní zásoba slouží pohybu tzv peněžní oběh.
Souhrn všech peněz v dané zemi s vládou, firmami, bankami, občany, na účtech, na cestách, v peněženkách, v „punčochách“ atd. tvary národní peněžní zásoba. Peněžní oběh jako soubor se dělí na hotovostní a bezhotovostní. Bezhotovostní oběh je mnohem vyšší než hotovost (obr. 1):
Rýže. 1. Poměr peněžní a bezhotovostní peněžní zásoby vV zemích s nespolehlivým bankovním systémem vypadá poměr peněžní a bezhotovostní peněžní zásoby odlišně (obr. 2):
Pojem likvidita se používá nejen ve vztahu k mezinárodnímu měnovému systému, ale také k němu. Likvidita ve vztahu k penězům je jejich vlastnictvím, které má jejich vlastník využít k okamžitému získání potřebných výhod. V závislosti na konkrétní formě, ve které peníze existují (hotovostní i bezhotovostní), likvidita peněz roste nebo naopak klesá. Hotovost je tedy mnohem likvidnější než bezhotovostní peníze a v bezhotovostní peněžní zásobě jsou peníze na běžných účtech, které lze použít na šeky, převody, kreditní karty, mnohem likvidnější než peníze na termínovaných vkladech, protože je lhůta, ve které majitel účtu nemůže použít celou částku vkladu, ale pouze úrok z ní.
Likvidita různých forem peněz za účelem zvýšení likvidity:- Peníze v termínovaných vkladech a vkladech u spořitelny;
- Vklady na požádání (běžné) šeky, směnky, platební příkazy, kreditní karty, elektronické peníze, cestovní šeky;
- Hotovost, bankovky, bankovky, pokladniční poukázky, drobné, cenné papíry;
Systém peněžních agregátů
Od roku 1992 přešla Ruská federace na výpočet měnových agregátů.
Peněžní zásoba se dělí podle peněžní agregáty(od do), které zahrnují různé druhy peněz.
Peněžní agregáty - seskupení bankovních účtů podle míry rychlosti přeměny prostředků na těchto účtech na hotovost. Čím rychleji lze prostředky na účtech převést na hotovost, tím je agregát považován za likvidnější.
Systém agregátů peněžní zásoby je "matrjoška", ve kterém se každý předchozí agregát „vloží“ do každého následujícího.
Peněžní agregát М0
K jednotce M 0 zahrnuje všechny druhy peněz s vysokým stupněm likvidity.
Různé druhy peněz a různé druhy umožňují zavést určitou klasifikaci peněz v závislosti na stupni jejich likvidity a rozsahu. To se projevilo ve vytvoření systému agregátů peněžní zásoby používaného při analýze národních systémů peněžního oběhu v různých zemích. Původní jednotka obsahuje hotovost a šeky:
M 0 = C + kontroly,
Kde S— počáteční peněžní zásoba (cach).
Hotovost zase tvoří papírové peníze, bankovky a žetony.
1. znamení. Hotovost je vydávána do oběhu Ruskou federací, poté centrální banka Ruské federace přijme opatření k zachování její kupní síly. Hotovost je tedy dluhovým závazkem Centrální banky Ruské federace, to znamená, že Centrální banka Ruské federace zaručuje jejich kupní sílu.
2. znamení. Bezhotovostní peníze na běžných účtech a jiných poptávkových a termínovaných účtech. Jedná se o dluhové závazky vůči jejich zákazníkům. Centrální banka Ruské federace zároveň kontroluje a reguluje činnost komerčních bank a zajišťuje likviditu komerčních bank, tedy schopnost splácet své dluhy.
3. znamení. Bankovky, mince, bezhotovostní peníze ve formě zápisu na účtech v oběhu jsou zákonným platidlem. Proto jsou přijímány jako platba za smlouvy podle svých funkcí.
4. znamení. Moderní peníze (v úzkém slova smyslu) jsou pro lidi pohodlné a přijatelné.
5. znamení. M 1 má absolutní likviditu, takže M 1 bankovky, které plní funkce peněz.
Peněžní agregát M2
Kromě peněz, tedy agregátu, složení peněžní zásoby zahrnuje nákupní a platební prostředky, které nemají absolutní likviditu. Patří sem směnky, dluhopisy, depozitní certifikáty. Bezhotovostní formou: termínované vklady na bankovních účtech.
Jednotka M 2 doplňuje k M 1 termínované vklady:
M 2 \u003d M 1 + termínované vklady.
U termínovaného vkladu převádí majitel účtu po určitou dobu své prostředky do banky. V případě potřeby lze peníze z termínovaného vkladu vybrat před datem splatnosti, ale klient může utrpět ztrátu (nebyly zaplaceny úroky z vkladu). To ukazuje, že termínovaný vklad jsou téměř peníze. V podmínkách Ruské federace je úroveň likvidity agregátu blízká absolutní, proto je obvykle klientovi na požádání vydán termínovaný vklad.
Prostředky na termínovaných vkladech dále snižují likviditu agregátu M 2 ve srovnání s M 1 A M 0 a zahrnují udržování úspor, úspor, investic.
Peněžní agregát M3
Jednotka M 3 zahrnuje zvýšení úhrnu M 2 na úkor:
M 3 \u003d M 2 + státní cenné papíry.
Tyto cenné papíry (zejména státní dluhopisy) již nejsou plně hodnotnými penězi, ale stále je lze přeměnit na jiné druhy peněz (prodávané na volném trhu) a na tomto základě jsou zahrnuty do peněžní zásoby (obr. 3). .
Struktura peněžní zásoby
Struktura peněžní zásoby se neustále mění.
V moderním měnovém systému se tempo růstu peněžní zásoby znatelně snížilo a peníze začaly lépe fungovat. V Ruské federaci lze mezi nedostatky měnového systému zaznamenat velký podíl hotovosti (42–65 %), zatímco ve vyspělých zemích toto číslo sotva dosahuje 7–10 %.
Rýže. 3 Struktura peněžní zásoby reprezentovaná soustavou agregátů (od do )
Poměr mezi agregáty se mění v závislosti na ekonomickém růstu.
Změna peněžní zásoby je výsledkem vlivu dvou faktorů:
- změna množství peněz v oběhu;
- změna jejich obratu.
Změna míry obratu
Rychlost oběhu peněz se určuje pomocí nepřímých metod:
Rychlost oběhu peněz v oběhu důchodu= HDP / peněžní zásoba (M1 a M2). Tento ukazatel odhaluje vztah mezi ekonomickým růstem a peněžním oběhem.
Míra obratu v hotovosti= Příchod podle prognózy saldo hotovostního obratu / průměrná roční hodnota peněžní zásoby v oběhu.
Obrat peněz v platebním obratu(ukazuje rychlost bezhotovostních plateb) = Množství prostředků na zúčtovacích, běžných a prognózních účtech (bankovní účty) / průměrná roční hodnota peněžní zásoby v oběhu.
Změna rychlosti obratu peněz závisí na:- obecné ekonomické faktory ukazující, jak probíhá výroba, jak se mění cyklický charakter ekonomického rozvoje, rostoucí ceny, tempa růstu nejdůležitějších sektorů ekonomiky;
- peněžní faktory: jaká je struktura platebního obratu (o kolik se jedná o hotovostní a bezhotovostní peníze), vývoj úvěrových operací, vývoj vzájemných vypořádání, výše úrokové sazby z úvěru;
- četnost výplat peněz a příjmů, úroveň úspor a úspor, rovnoměrnost utrácení peněz.
Vliv inflace na růst rychlosti peněz se vysvětluje tím, že kupující zvyšují své nákupy, aby se ochránili před ekonomickými ztrátami v důsledku poklesu kupní síly peněz.
Pravidla pro regulaci struktury peněžní zásoby
Peněžní zásobu je nutné vydělit , , , je-li třeba zajistit státní regulaci peněžní zásoby a zabránit neočekávanému (rostoucí ceny).
Při oběhu peněz je důležité nejen množství absolutně likvidních peněz M1, ale také množství peněz M2, který se může rychle změnit v M1. Taky M3 se za určitých podmínek může stát platebním prostředkem M1.
Distribucí peněžní zásoby do agregátů centrální banka Ruské federace ovlivňuje peněžní zásobu M1 zvýšením nebo snížením (nebo omezením jeho růstu).
Příklad. V případě vysoké inflace sleduje centrální banka politiku snižování peněžní zásoby M1. Centrální banka za tímto účelem prodává jménem vlády vládní cenné papíry velké denominace jiných firem, bank, tj. M1 - M3 (snižuje se peněžní zásoba M1).
Pro obyvatelstvo Centrální banka Ruské federace prodává cenné papíry menší nominální hodnoty a M1 - M2, peněžní zásoba M1 klesá.
pravidlo: jdou-li peníze do bankovního systému na termínovaný vklad nebo do rozpočtu, peněžní zásoba M1 klesá, peníze opouštějí sféru oběhu M1.
Pokud centrální banka Ruské federace zvýšila úrokovou sazbu, za kterou banky půjčují, pak komerční banky zvyšují úrokovou sazbu na termínovaných vkladech.
Pro lidi (vkladatele) se stalo výhodné vkládat termínované vklady – M2 roste a M1 klesá – inflace je omezena.
Po dobu trvání vkladu byly peníze dány k dispozici bankovnímu systému (- M2).
Poměr zpeněžení
Důležitým ukazatelem stavu peněžní zásoby je monetizační poměr, rovná
Koeficient zpeněžení umožňuje odpovědět na otázku: je v oběhu dostatek peněz? Ukazuje, jak je hrubý produkt kryt penězi (nebo kolik peněz je na rubl HDP).
Koeficient zpeněžení dosahuje 0,6 a někdy se blíží jedné. V Rusku toto číslo sotva dosahuje 0,1.
Agregáty M1, M2, M3 atd. se ve většině zemí používají jako indikátory peněžní zásoby. Různé druhy aktiv jsou seskupeny v závislosti na stupni jejich likvidity. Aktiva s nižší likviditou jsou zahrnuta do širších agregátů. Hranice mezi měnovými agregáty jsou do značné míry podmíněné a většina těchto ukazatelů již nejsou peníze, ale „kvazipeníze“.
Domníváme se, že při analýze peněžní zásoby, jakož i možných důsledků její změny pro ruskou ekonomiku, není použití peněžního agregátu M2 (podle metodiky výpočtu přijaté Bankou Ruska) vždy správné a v některé případy mohou dokonce vést k určitému zmatku.
Ruská banka vydává hotovostní měnu, kterou všichni široce používáme v oběhu, a určité množství bezhotovostních rublů, které jsou prezentovány ve formě prostředků na korespondenčních a vkladových účtech úvěrových institucí u Ruské banky, zůstatky na účty povinných rezerv, investice do dluhopisů Ruské banky. Ve skutečnosti jsou to všechny závazky Ruské banky, společně definované jako „měnová základna“.
Zde končí „skutečné peníze“ a začínají „kvazi peníze“. Na stejných běžných účtech nejsou žádné „skutečné peníze“, jsou tam nominálně. Poptávkový účet je majetkový titul, který opravňuje jeho majitele vlastnit a spravovat určitou částku peněz. Aby bylo možné provádět platby, musí být toto aktivum nejprve převedeno na „skutečné peníze“ pomocí korespondenčního účtu banky. Aby byla zajištěna možnost provádění operací na běžných účtech, musí banky držet na korespondenčních účtech určité množství „skutečných peněz“. Například 100 milionů rublů na korespondenčních účtech banky může obsluhovat běžné účty s celkovým zůstatkem 1 miliardy rublů. Pokud na korespondenčním účtu banky nejsou žádné peníze, nelze platbu na žádost klienta provést, ať už má klient na běžném účtu jakoukoli částku.
Termínované účty jsou „peníze“ ještě v menší míře. Jejich rozdíl oproti běžným účtům je v tom, že pokud v prvním případě může jejich majitel vlastnit a spravovat peníze na požádání, a dělá to často, pak ve druhém případě zpravidla až po uplynutí doby uložení, kdy podle svého uvážení, může provádět platbu, vybírat v hotovosti atd. Termínované vklady se proto jako peníze používají méně často.
Různá finanční aktiva dávají jejich vlastníkům právo vlastnit a spravovat určité množství „skutečných peněz“, ale jsou to peníze pouze nominálně. Pokaždé, když provádíte platby, majitelé těchto aktiv je nejprve převedou na „skutečné peníze“ pro další transakce.
To je velmi důležitý bod pro pochopení moderního peněžního oběhu. Místo „skutečných peněz“ můžete ukládat jakékoli aktivum a v případě potřeby, řekněme, provádět platby, jednoduše toto aktivum převést na peníze a dokončit operaci. Čím více takových operací, tím aktivněji "pracují" v ekonomice "skutečné peníze". Čím větší objem operací „obsluhuje“ měnová báze nebo „skutečné peníze“, tím aktivněji jsou tyto „skutečné peníze“ zapojeny do oběhu. V tomto případě říkají, že čím vyšší je hodnota multiplikátoru peněz. Zvyšování „intenzity práce“ „skutečných peněz“ je ekvivalentní jejich nárůstu v ekonomice. Bankový multiplikační efekt mimochodem není z hlediska inflačních důsledků tak neškodný, jak se někteří ekonomové domnívají.
Likvidnější aktiva, jako jsou běžné a depozitní zůstatky na účtech, budou s větší pravděpodobností převedeny na peníze za účelem provádění plateb, takže jde o více peněz. Je zcela oprávněné, že jsou zahrnuty do měnového agregátu M2, jednoho z nejdůležitějších měnových agregátů, který se používá při vývoji hospodářské politiky a stanovení kvantitativních benchmarků pro makroekonomické proporce. Správnost závěrů, které budou následně získány, závisí na jeho spolehlivosti.
Peněžní zásoba (M2) - je součet hotovosti v oběhu a bezhotovostních peněžních prostředků. Ukazatel peněžní zásoby v národní definici zahrnuje všechny fondy nefinančních a finančních (kromě úvěrových) organizací a jednotlivců, kteří jsou rezidenty Ruské federace, v hotovostní i bezhotovostní formě v rublech.
Jak vidíte, vysoce likvidní cenné papíry, včetně státních dluhopisů, směnek a dluhopisů prvotřídních emitentů, nejsou zahrnuty ani v peněžním agregátu M2, ani v široké nabídce peněz. Jsou ale méně peněz než termínované vklady? Které z těchto aktiv se častěji přeměňují na peníze za provádění plateb? Odpověď není zdaleka jasná. Vysoce likvidní dluhopisy podle mě nejsou o nic menší „peníze“ než termínované vklady. Je dobře známo, že vysoce likvidní cenné papíry jsou drženy v portfoliích jako aktivum, které lze v případě nedostatku likvidity rychle prodat na trhu za účelem příjmu hotovosti a provádění plateb.
Trh dluhopisů v některých obdobích dosahoval značných objemů. Například podle centrální banky je v tuto chvíli pouze objem GKO-OFZ asi 1,5 bilionu. rublů. Skutečnost, že výrazné rozšíření či zmenšení trhu dluhových nástrojů nijak neovlivňuje hodnotu ukazatele M2, je jasným zkreslením reality.
V Mexiku M2 zahrnuje cenné papíry federální vlády a centrální banky a vysoce likvidní soukromé cenné papíry. Evropská unie zahrnuje do M3 dluhové obligace až na tři roky. Japonsko v „široké definici likvidity“ kromě složek M3 zahrnuje obchodní cenné papíry, dohody o zpětném odkupu, státní dluhopisy, zahraniční dluhové cenné papíry. Přibližně stejný postup pro výpočet v Koreji. Island zahrnuje do M4 dluhové cenné papíry vydané komerčními bankami, úvěrovými družstvy, spořitelnami.
Totéž platí pro hotovost a peněžní prostředky na účtech (běžných i urgentních) v cizí měně. I když nepovolíme vnitřní vypořádání v cizí měně, frekvence a snadnost převodu těchto aktiv na rubly, myslím, není pro nikoho tajemstvím. Prostředky na cizoměnových účtech jsou zahrnuty do tzv. „široká peněžní zásoba“. Ekonomové však operují především s měnovým agregátem M2. A to může vést k velmi kontroverzním závěrům. Například v říjnu 2008 ve srovnání se zářím 2008 peněžní agregát M2 podle statistik centrální banky poklesl o 5,94 % – ze 14,4 bilionu. třít. k 1. říjnu 2008 na 13,5 bil. třít. dne 1. listopadu 2008. Mnozí odborníci označili pokles růstu peněžní zásoby v říjnu 2008 za „velmi výrazný“, nepochybně dříve či později povede ke snížení inflace. Přeměna aktiv v rublech na cizí měnu a v důsledku toho pokles M2 ještě neznamená pro ekonomiku deflační důsledky. Devizové účty, stejně jako ty rublové, jsou ve skutečnosti kvazipeněze a přispívají ke zvýšení „intenzity práce“ měnové báze.
Tvrdá měna v hotovosti se při výpočtu peněžních agregátů obecně nebere v úvahu. Vzhledem k objemu hotovosti v dolarech a eurech v rukou obyvatelstva dochází k výraznému podhodnocení peněžní zásoby. Objem hotovostních dolarů v rukou obyvatelstva se může zvýšit o 30–40 miliard dolarů (přibližně 1 bilion rublových ekvivalentů), ale peněžní agregáty to neodrážejí. Specifikem Ruska je velké množství hotovostních dolarů v oběhu. Domníváme se, že by měly být brány v úvahu při výpočtu měnových agregátů.
Řada zemí zahrnuje vklady denominované v cizích měnách ve všech agregátech. V Norsku (stejně jako v Rusku jsou přebytečné devizové přílivy z vývozu akumulovány ve státních fondech) jsou hotovost a vklady (jak v národní, tak v cizí měně) zahrnuty do M1 a M2. Japonsko zahrnuje vklady v cizí měně do M2. V Mexiku jsou dolarové vklady zahrnuty do všech měnových agregátů.
V ideálním případě lze vypočítat kombinovaný peněžní agregát, do kterého by byla zahrnuta různá aktiva, s přihlédnutím k váhovým koeficientům ukazujícím, jak moc dané aktivum hraje roli platebního prostředku. Méně likvidní aktiva jsou méně platebním prostředkem a spíše uchovatelem hodnoty. A naopak. Pak vzorec pro výpočet peněžní zásoby bude vypadat takto: DM = ND + ΣАi*Кi ,
kde DM je peněžní zásoba;
ND - hotovost v oběhu;
Аi je hodnota finančního aktiva;
Ki je váhový faktor, který závisí na frekvenci přeměny aktiva na peníze za účelem provádění plateb.
Pokud je váhový koeficient pro zúčtovací účty brán jako 1, pak pro účty poptávky po měně bude jeho hodnota asi 0,9, pro vysoce likvidní dluhové nástroje - asi 0,8, termínované rublové a účty v cizí měně - asi 0,75 atd.
„Kombinovaný peněžní agregát“ je ve svém ekonomickém významu podobný ukazateli „Money Divisia . Na rozdíl od námi navrhované expertní metody pro výpočet váhových faktorů v závislosti na frekvenci přeměny daného aktiva na „skutečné peníze“ však její vývojáři používají k provádění plateb za transakce formálnější přístup. Finanční aktivum je považováno za likvidnější v závislosti na nižší úrokové sazbě účtované na toto finanční aktivum ve srovnání s některým benchmarkingem akceptovaným v zemi.
Ukazatel „Money Divisia“ je pravidelně vypočítáván od roku 1993 zejména Bank of England. Peněžní agregáty, počítané jako součet vážených aktiv, nejsou zatím široce používány jen kvůli určitým obtížím při jejich výpočtu.
Výhoda měnových agregátů M1, M2, M3 je v jednoduchosti jejich výpočtu. Nicméně, i když Bank of Russia upustí od kombinovaného peněžního agregátu kvůli složitosti jeho výpočtu, je přinejmenším potřeba upravit metodiku výpočtu peněžního agregátu M2, nejběžnějšího ukazatele peněžní zásoby v Rusku.
M.P. Cchovrebov,
kandidát ekonomických věd,
Analyst ve společnosti JSC "Bank Petrocommerce"
Seznamliteratura
- 1. Illarionov A.
- 2. Měnová a finanční statistika: průvodce kompilací - Washington, D.C. // Mezinárodní měnový fond. 2008.
- 3. Yueh-Yun C. O'Brien. Měření měnových agregátů napříč zeměmi. // Federální rezervní rada, Washington, D.C. 2007
Při vnitrobankovním zúčtování nedochází k pohybu peněžních prostředků na korespondenčním účtu, tzn. ve skutečnosti není vyžadována žádná předběžná konverze běžného účtu na „skutečné peníze“. To však nemá vliv na obecný průběh uvažování a konečné závěry.
Přestože jsou všechny termínované vklady podle současné ruské legislativy prakticky odvolatelné, jejich předčasné uzavření je obvykle spojeno se ztrátou úrokových výnosů.
Illarionov A. Povaha ruské inflace. // "Otázky ekonomie". 1995. č. 3. S. 11.
Pojmenován podle francouzského ekonoma Françoise Divisia (1925), který jako první navrhl výpočet tohoto ukazatele.
Měnová a finanční statistika: průvodce kompilací - Washington, D.C. // Mezinárodní měnový fond. 2008. S. 184.
1) hotovost a běžné vklady;
2) hotovost a termínované vklady;
3) hotovost, běžné a termínované vklady;
4) vysoce likvidní cenné papíry.
Tento test je hodnocením znalostí na téma „Peníze a jejich funkce. Hlavní peněžní agregáty. Abyste správně odpověděli, musíte si zapamatovat, co jsou peněžní agregáty a jaká je jejich struktura. Jak víte, množství peněz v zemi kontroluje centrální banka. Ale kontrola bez měření peněžní zásoby je nemožná. K vyřešení tohoto problému se proto používá metoda agregace, tj. sumace, která spojuje všechny prostředky do určitých agregovaných ukazatelů, nazývaných peněžní agregáty.
Kritériem pro alokaci peněžních agregátů je likvidita různých fondů. Likvidita znamená schopnost rychle přeměnit toto aktivum na hotovost, aniž by došlo ke ztrátě jeho hodnoty. V souladu s tím se rozlišují tyto peněžní agregáty: M1, M2, M3, M4.
Jednotka M1 se skládá ze dvou hlavních prvků. Za prvé je to hotovost, tedy kovové a papírové peníze. Někdy je tato část sestavy M1 označována jako Mo. A zadruhé jsou to vklady šekové, tedy vklady v komerčních bankách, spořitelnách nebo spořitelnách, na které lze vystavit šeky.
Ve většině zemí jsou bezhotovostní platby pomocí šeků běžnou formou obchodních transakcí kvůli jejich pohodlí a bezpečnosti. Na první pohled se může zdát zvláštní, že bankovní účty jsou součástí peněžní zásoby. To se však snadno vysvětluje: vždyť na první žádost klienta se šeky a běžné vklady v bankách okamžitě promění v hotovost.
Tedy M1 = hotovostní papírové a kovové peníze + kontrolní (běžné) vklady v bankách.
Peněžní agregát M2 zahrnuje agregát M1 i méně likvidní část finančních aktiv, mezi které patří především středně velké termínované vklady organizací a fyzických osob. Termínované vklady, jak již z jejich názvu vyplývá, mohou být vkladateli k dispozici až po uplynutí doby držení. Například tříměsíční nebo šestiměsíční vklady může vkladatel bez ztráty vybrat až po uplynutí stanovené lhůty. Pokud požaduje předčasné ukončení smlouvy uzavřené s bankou, vystavuje se pokutě v souladu s podmínkami uvedenými ve smlouvě. Může se například jednat o snížení výše úroku z vkladu na úroveň úroku z běžných vkladů. Termínované vklady mají proto menší likviditu než běžné vklady. Tento typ vkladů je zahrnut do skladby peněžní zásoby, protože po uplynutí skladovací doby vkladatel obdrží hotovost a tento agregát může být přeměněn na hotovost i před uplynutím skladovací doby, avšak s určitými ztrátami .
Peněžní agregát Mz zahrnuje agregát M2 a také velké termínované vklady (např. ve Spojených státech velké termínované vklady zahrnují vklady přesahující 100 000 USD), jakož i depozitní certifikáty a dohody o zpětném odkupu. Velké vklady jsou zjevně méně likvidní než malé a střední, protože vkladatel bude mít při předčasném ukončení smlouvy větší ztráty než při výpovědi smluv o malých a středních vkladech. Po uplynutí retenční doby je však možné tyto vklady přeměnit i na hotovost nebo převést na běžný účet. Agregát M3 proto také odkazuje na peněžní zásobu.
Agregát M4 je agregát M3 s krátkodobými pokladničními poukázkami, spořicími dluhopisy, obchodními poukázkami. S těmito znalostmi pojďme analyzovat testovací úlohu. Odpověď č. 1 jistě představuje peněžní zásobu M1. Odpověď č. 2, přestože zahrnuje termínované vklady související s požadovaným agregátem M2, bude nesprávná, protože M2 je součtem M1 a termínovaných vkladů. A agregát M1 zahrnuje, jak bylo uvedeno výše, nejen hotovost, ale i běžné vklady v bankách. Odpověď č. 2 je tedy nesprávná, protože v ní není plně zastoupena sestava M1.
Zvažte odpověď č. 3. Uvádí všechny potřebné strukturální prvky peněžního agregátu M2. Proto možnost 3 je správná.
Vzhledem k tomu, že v testech může být více odpovědí, rozebereme odpověď č. 4. Vysoce likvidní cenné papíry v ní uvedené jsou nedílnou součástí měnového agregátu M4 a přímo nesouvisejí s měnovým agregátem M2.
22.10.2018 09:16
Koncept peněžní zásoby
Peněžní zásoba je objem státní zásoby peněz v ekvivalentu v rublech, slouží peněžním tokům, které tvoří peněžní oběh.
Peněžní zásoba je soubor peněz obíhajících v ekonomice země v určitém časovém období, a to jak v hotovosti, tak bezhotovostně, na běžných i spořicích účtech. Jinými slovy, je to celkové množství peněz v oběhu za určité časové období. Do celkové peněžní zásoby se tedy započítávají bezhotovostní i hotovostní peníze.
Peníze na ruku zahrnují:
- malá mince;
- papírové peníze (pokladniční poukázky, bankovky);
- úvěrové prostředky (šeky, směnky).
Bezhotovostní peněžní zásoba se bere v úvahu:
- na debetních a kreditních plastových kartách;
- o vkladech a vkladech;
- o zúčtování, běžné účty;
- v elektronických penězích.
Státy, které vykazují příznivou ekonomickou situaci, mají převážně bezhotovostní peněžní toky. Množství hotovosti v oběhu občanů a ostatních účastníků národního trhu nepřesahuje 5 % celkové peněžní zásoby. Na území států s bankovním systémem nízkého stupně spolehlivosti, nedostatečně rozvinutými tržními vztahy je poměr bezhotovostní a hotovostní peněžní zásoby zásadně odlišný. Čím více hotovosti na pokladně, tím nižší je úroveň tržní ekonomiky.
Dynamika podílu hotovosti na celkové peněžní zásobě Ruska
| Na rande | Podíl hotovosti na peněžní zásobě (M2) |
|---|---|
| 01.01.2009 | 29% |
| 01.01.2010 | 26% |
| 01.01.2011 | 25% |
| 01.01.2012 | 25% |
| 01.01.2013 | 24% |
| 01.01.2014 | 22% |
| 01.01.2015 | 23% |
| 01.01.2016 | 21% |
| 01.01.2017 | 20% |
| 01.01.2018 | 20% |
| 01.01.2019 | 20% |
| 01.04.2019 | 19% |
Přestože se struktura peněžního objemu v posledních letech změnila a hotovostní poměr se snížil o 10 %, stínová ekonomika v Ruské federaci vzkvétá, protože úroveň hotovosti ještě není dostatečně nízká. Neochota obyvatelstva ukládat volný kapitál na bankovní účty svědčí o jeho nedůvěře zejména v bankovní strukturu a obecně v úvěrovou a finanční politiku státu.
Struktura peněžní zásoby
Ve struktuře peněžní zásoby lze vyčlenit aktivní část, kterou tvoří skutečné peníze přímo zapojené do ekonomického obratu, a pasivní část, kterou tvoří peníze na účtech, které mohou být potenciálně vypořádacími fondy. Ne všechny součásti pasivní části však lze použít jako platební prostředek.
Peněžní agregáty М0, М1, М2, М3, М4
Princip budování peněžní zásoby je založen na poklesu likvidity aktiv v ní obsažených. Složení a struktura peněžní zásoby charakterizuje peněžní agregáty. Hierarchická struktura peněžních agregátů předpokládá, že každý následující agregát zahrnuje ten předchozí. V jednotlivých zemích mohou existovat rozdíly v definici a klasifikaci každého agregátu.
Peněžní agregáty- druhy peněz a fondů, které se liší svou úrovní likvidity (schopnost rychle se přeměnit na hotovost), ukazatel struktury peněžní zásoby. Jsou to měřiče peněžní zásoby v závislosti na typu účtu, na kterém se nacházejí.
Centrální banka Ruské federace vypočítává peněžní agregáty М0, М1, М2, М3.
Peněžní agregát М0- jedná se o hotovost obíhající v ekonomice (papírové bankovky a kovové mince), která je nejlikvidnější částí peněžní zásoby.
Peněžní agregát M1= M0 (hotovost) + ostatní peněžní ekvivalenty, které lze snadno převést na hotovost (šeky, peněžní prostředky obyvatelstva na netermínovaných vkladech, peněžní prostředky na vypořádání, běžné a ostatní netermínované účty nefinančních a finančních organizací (kromě úvěrových)) vyjádřené v národní měně.
Peněžní agregát M2= M1 + krátkodobé vklady (termínované vklady, prostředky na účtech termínovaných vkladů přitažené od obyvatelstva, nefinančních a finančních organizací (kromě úvěrů)) v národní měně a některé fondy peněžního trhu. M2 peněžní zásoba je peněžní zásoba v národní definici Ruska.
Peněžní agregát M3= M2 + dlouhodobé vklady, státní dluhopisy, státní spořicí dluhopisy, vkladové certifikáty.
Peněžní agregát M4 vypočítané v některých zemích, jako je Spojené království. Peněžní agregát M4 = M3 + všechny peněžní složky a peněžní náhrady s nižší likviditou, portfolio státních cenných papírů v držení nebankovních držitelů.
Úzké a široké peníze
těsné peníze- pojem, který definuje nejlikvidnější nástroje. Nejčastěji charakterizované agregáty M0 nebo M1, v závislosti na zemi.
široké peníze- termín, který definuje celkový majetek, který lze použít k platbám. Definice širokých peněz se také v jednotlivých zemích liší, ale obecně se jedná o nástroje, které jsou dostupné za více než 24 hodin.
Objem peněžní zásoby v Rusku podle let
Dynamika peněžní zásoby (M2) na začátku 2008 - 2019, 2. čtvrtletí 2019 podle Bank of Russia (CBR)
| Doba | Peněžní zásoba (M2), miliardy rublů | počítaje v to: |
|
|---|---|---|---|
| Hotovost (M0) | Nepeněžní prostředky |
||
| 2008 | 12869,0 | 3 702,2 | 9166,7 |
| 2009 | 12 975,9 | 3 794,8 | 9 181,1 |
| 2010 | 15 267,6 | 4 038,1 | 11 229,5 |
| 2011 | 20 011,9 | 5 062,7 | 14 949,1 |
| 2012 | 24 204,8 | 5 938,6 | 18 266,2 |
| 2013 | 27 164,6 | 6 430,1 | 20 734,6 |
| 2014 | 31 155,6 | 6 985,6 | 24 170,0 |
| 2015 | 31 615,7 | 7 171,5 | 24 444,2 |
| 2016 | 35 179,7 | 7 239,1 | 27 940,6 |
| 2017 | 38 418,0 | 7 714,8 | 30 703,2 |
| 2018 | 42 442,2 | 8 446,0 | 33 996,2 |
| 2019 | 47 109,3 | 9 339,0 | 37 770,3 |
| 01.04.2019 | 46 140,0 | 8 980,6 | 37 159,5 |
Dynamika měnových agregátů M0, M1, M2 na začátku let 2011 - 2019, 2. čtvrtletí 2019 podle Bank of Russia (CBR)
| Doba | Hotovost v oběhu mimo bankovní systém (peněžní agregát M0) | Převoditelné vklady | Peněžní agregát M1 | Ostatní vklady zahrnuté do peněžního agregátu M2 | Peněžní zásoba v národní definici (peněžní agregát M2) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2 | 3=1+2 | 4 | 5=3+4 |
|
| 2011 | 5 062,7 | 5 797,1 | 10 859,9 | 9 152,0 | 20 011,9 |
| 2012 | 5 938,6 | 6 818,3 | 12 756,9 | 11 447,9 | 24 204,8 |
| 2013 | 6 430,1 | 7 264,0 | 13 694,0 | 13 470,6 | 27 164,6 |
| 2014 | 6 985,6 | 8 526,3 | 15 511,9 | 15 643,7 | 31 155,6 |
| 2015 | 7 171,5 | 8 170,0 | 15 341,4 | 16 274,3 | 31 615,7 |
| 2016 | 7 239,1 | 9 276,4 | 16 515,6 | 18 664,1 | 35 179,7 |
| 2017 | 7 714,8 | 9 927,6 | 17 642,4 | 20 775,6 | 38 418,0 |
| 2018 | 8 446,0 | 11 062,8 | 19 508,9 | 22 933,3 | 42 442,2 |
| 2019 | 9 339,0 | 12 285,1 | 21 624,1 | 25 485,2 | 47 109,3 |
| 01.04.2019 | 8 980,6 | 11 830,1 | 20 810,6 | 25 329,4 | 46 140,0 |
Analýzou dynamiky peněžní zásoby je možné určit ekonomický stav země. Od roku 2008 do roku 2019 došlo v průměru k nárůstu peněžní zásoby o 13 % a v krizovém roce 2008 se její hodnota blížila 1 %, zatímco v roce 2011 to bylo 31 %. Během let 2013-2018 tempo růstu se snížilo z 12 % na 2,2 %, což naznačuje, že centrální banka přijala opatření ke snížení inflace. Odvrácenou stranou může být důkaz, že v zemi narůstá krize.
Peněžní zásoba Ruska v roce 2018 a 1. dubna 2019
Statistika Centrální banky Ruské federace uvádí, že na konci roku 2018 je úhrn M2 = 47109,3 miliardy rublů, což je o 6667,1 miliardy rublů vyšší hodnota než na začátku roku. nebo 11 %. V prvním čtvrtletí 2019 se peněžní zásoba oproti začátku roku snížila o 2,1 %. Vzhledem k meziročnímu nárůstu M2 však můžeme očekávat jeho nárůst i v roce 2019.
Dynamika růstu hotovosti mimo bankovní systém v roce 2018 naznačuje, že se zvýšila o 10,57 %. Za první čtvrtletí roku 2019 se objem hotovosti (M0) snížil z 9 339 miliard rublů o 3,8 % (v peněžním vyjádření o 358,4 miliardy rublů) a dosáhl 8 980,6 miliardy rublů.
Bankovní vklady obyvatelstva v roce 2018 také vykázaly nárůst - 10,87% a činily 20 643 miliard rublů. K 1. dubnu letošního roku se objem prostředků na takových vkladech mírně snížil - o 0,7 % a činil 20 857 miliard rublů.
Statistické údaje naznačují, že v množství peněz je poměrně velké procento stále obsazeno hotovostí (M0), která je mimo bankovní systém. Navzdory skutečnosti, že podíl hotovosti na peněžní zásobě nadále klesá, občané Ruské federace nadále utrácejí velké množství hotovosti na nákupy a zanedbávají takové platební nástroje, jako jsou plastové bankovní karty. Nárůst depozitních prostředků oproti loňskému roku je přitom pozitivním ukazatelem, který svědčí o úspěšné měnové politice státního úvěrového aparátu.
Poměr zpeněžení
Koeficient monetizace je ukazatel, který charakterizuje potřebu ekonomiky v zásobě peněz. Ve státě s pozitivním ekonomickým stavem a minimálním procentem inflace je toto číslo minimálně 50 %. V Ruské federaci dosáhla úroveň monetizace za rok 2018 43,2 %, což svědčí o nedostatečném rozvoji tržní ekonomiky.
Nabídka peněz v různých zemích
Dynamika peněžní zásoby M2 2008 - 2019 podle webových stránek národních bank v národních měnách
| Peněžní zásoba M2, miliarda národní měny |
|||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 |
|
| USA, USD | 8265,30 | 8550,50 | 8822,50 | 9692,30 | 10500,10 | 11067,30 | 11728,00 | 12416,10 | 13292,60 | 13937,30 | 14473,00 |
| Velká Británie, GBP | 1842,49 | 1906,96 | 2092,59 | 2047,98 | 2058,13 | 2088,29 | 2086,85 | 2134,84 | 2284,26 | 2347,84 | 2419,58 |
| Německo, EUR | 1859,90 | 1849,30 | 1930,50 | 2062,50 | 2220,40 | 2285,20 | 2399,20 | 2605,80 | 2755,90 | 2880,60 | 3019,30 |
| Francie, EUR | 1357,77 | 1353,65 | 1456,29 | 1514,03 | 1600,46 | 1645,36 | 1707,73 | 1786,38 | 1880,62 | 2047,61 | 2161,91 |
| Japonsko JPY | 741700,0 | 764400,0 | 782300,0 | 806900,0 | 827700,0 | 862800,0 | 893100,0 | 920600,0 | 956300,0 | 990600,0 | 1014200,0 |
| Brazílie, BRL | 1086,79 | 1185,87 | 1387,91 | 1649,90 | 1792,89 | 1985,47 | 2186,47 | 2334,14 | 2446,07 | 2581,70 | 2848,57 |
| Indie, INR | 11499,91 | 13557,57 | 16205,66 | 17296,53 | 18501,19 | 20296,91 | 22339,79 | 25149,05 | 20883,21 | 29891,20 | 34088,53 |
| Čína, CNY | 47516,66 | 60622,50 | 72585,18 | 85159,09 | 97414,88 | 110652,50 | 122837,48 | 139227,81 | 155006,70 | 169023,53 | 182674,42 |
| Jižní Afrika, ZAR | 1562,43 | 1589,34 | 1678,42 | 1798,93 | 1869,05 | 2049,69 | 2226,54 | 2441,53 | 2601,20 | 2806,03 | 2893,83 |
| Rusko, RUB | 12 975,9 | 15 267,6 | 20 011,9 | 24 204,8 | 27 164,6 | 31 155,6 | 31 615,7 | 35 179,7 | 38 418,0 | 42 442,2 | 47 109,3 |
Dynamika peněžní zásoby M2 2008 - 2019 podle webových stránek národních bank přepočteno v amerických dolarech podle oficiálních sazeb
| Země | Peněžní zásoba М2, miliardy amerických dolarů |
||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 |
|
| USA | 8265,30 | 8550,50 | 8822,50 | 9692,30 | 10500,10 | 11067,30 | 11728,00 | 12416,10 | 13292,60 | 13937,30 | 14473,00 |
| Velká Británie | 995,94 | 1214,62 | 1350,06 | 1279,99 | 1294,42 | 1338,65 | 1264,75 | 1395,32 | 1692,04 | 1820,03 | 1819,23 |
| Německo | 2734,05 | 2570,53 | 2567,57 | 2866,88 | 2864,32 | 3039,32 | 3190,94 | 2892,44 | 3059,05 | 3255,08 | 3562,77 |
| Francie | 1995,91 | 1881,57 | 1936,87 | 2104,49 | 2064,59 | 2188,33 | 2271,27 | 1982,88 | 2087,49 | 2313,80 | 2551,05 |
| Japonsko | 7173,81 | 8159,69 | 8912,05 | 10124,22 | 10369,58 | 8840,16 | 8446,19 | 7605,12 | 8798,42 | 8832,81 | 9191,59 |
| Brazílie | 465,03 | 681,06 | 832,98 | 879,57 | 877,36 | 847,55 | 823,16 | 597,76 | 750,53 | 780,44 | 735,15 |
| Indie | 237,36 | 290,44 | 361,65 | 324,72 | 337,75 | 327,91 | 352,74 | 379,17 | 307,31 | 467,58 | 488,96 |
| Čína | 6967,25 | 8875,92 | 10997,75 | 13538,81 | 15636,42 | 18289,67 | 19812,50 | 21485,77 | 22303,12 | 25963,68 | 26551,51 |
| Jižní Afrika | 167,94 | 215,59 | 253,45 | 221,22 | 220,31 | 195,82 | 192,41 | 156,77 | 190,87 | 228,24 | 200,80 |
| Rusko | 437,00 | 453,42 | 599,30 | 680,83 | 814,58 | 882,19 | 535,78 | 449,28 | 600,64 | 696,43 | 646,20 |
Peněžní zásoba všech zemí má tendenci se zvyšovat, ale žádná země nezažívá takový růst jako Čína. Od roku 2008 se objem M2 v této zemi zvýšil 3,8krát, což je v absolutním vyjádření daleko před Spojenými státy. Peněžní zásoba v USA za stejné období vzrostla o 6 206,7 miliardy dolarů, tedy 1,75krát.
Řízení peněžní zásoby
Na legislativní úrovni regulaci peněžní zásoby (bezhotovostní i hotovostní) provádí Centrální banka Ruské federace.
Směry politiky kontroly nad peněžní zásobou:
- provádění účinné měnové politiky;
- správa veřejného dluhu;
- provádění daňové politiky;
- formování finančního trhu;
- kontrolu nad peněžní zásobou v průběhu měnové politiky.
Nástroje pro regulaci peněžní zásoby zahrnují následující:
Operace na volném trhu jako hlavní nástroj regulace. Uplatňuje se prostřednictvím vlivu na objem zdrojů komerčních bank nákupem a prodejem pokladničních poukázek, státních dluhopisů a jiných cenných papírů s reverzním obchodem po určité době. Nákupem takových cenných papírů komerční banky snižují objem prostředků, které mohou využít k půjčování klientů, což v konečném důsledku vede ke zvýšení úroků z úvěrů. Při dalším prodeji cenných papírů centrální bance banky přitahují další zdroje.
Motto transakce, které spočívají v nákupu a prodeji cizí měny centrální bankou za účelem udržení kurzu národní měny, zabraňují jeho prudkým výkyvům a působí proti spekulativní náladě účastníků trhu.
Depozitní operace Bank of Russia používané k řízení přebytečné likvidity komerčních bank. Tyto operace umožňují centrální bance rychle přilákat volné finanční prostředky bank do vkladů a rychle neutralizovat jejich případný tlak na devizovém trhu, a tím zabránit znehodnocení národní měny a inflaci.
Diskontní politika (diskontní politika), která spočívá v regulaci úroků z úvěrů přitahovaných komerčními bankami od Bank of Russia. Zvýšení sazby na účetní a úvěrové operace má omezit tempo růstu inflace „stlačením“ peněžní zásoby v oběhu.
Změna povinné sazby minimálních rezerv stanovené centrální bankou. Jeho navýšení vede k tomu, že značná část bankovních prostředků je „zablokována“ na účtech centrální banky, a proto je nemohou banky použít k poskytování úvěrů. V důsledku toho se snižuje peněžní zásoba v oběhu.
Nazývá se soubor opatření spojených s tím, že centrální banka odebere přebytečnou volnou hotovost z ekonomiky sterilizace peněz. To je způsobeno skutečností, že takový přebytek peněz může způsobit inflaci a další negativní procesy v ekonomice země.